Основные понятия и аксиомы технического анализа

Существует множество определений понятия «технический анализ». Все они, однако, отражают его главную суть, пусть и трактуются  по-разному. Технический анализ — это метод изучения цен, главным инструментом которого служат графики. Необходимо особо подчеркнуть, что анализируются графики динамики рынка за различные предыдущие временные  периоды – таймфреймы.
В начале 80-х годов прошлого века Д.Дж. Мерфи, известный в этой области авторитет, в своей книге «Технический анализ фьючерсных рынков» сформулировал  такое определение: «Технический анализ – это исследование динамики рынка с целью прогнозирования будущего движения цен, ориентированное на принятие инвестиционных решений…термин «динамика рынка» включает в себя два основных источника информации, находящегося в распоряжении технического аналитика, а именно – цену и объем сделки».

Все методики технического анализа понача­лу создавались отдельно друг от друга и лишь в 70-е годы были объ­единены в единую теорию с общей философией, аксиомами и основ­ными принципами. Технический анализ широко используется на Западе, а со становлением российского фондового рынка занял свою нишу и у нас.  Технический анализ берет свое начало 3 июля 1884 года. Именно в этот день Чарльз Доу опубликовал средний рыночный курс акций 11 компаний.  Этот средний рыночный курс мы знаем сегодня как  знаменитый индекса Доу-Джонса. Сегодня он включает в себя 30 акций (DJIA), к нему прислушиваются трейдеры всего мира. Основные постулаты теории Доу используются и по сей день. Проистекая из нее прямо или косвенно, ТА вобрал в себя такие принципы и понятия, как направленный характер движения цен, «цены учитывают всю известную информацию», подтверждение и расхождение, объем как зеркало ценовых изменений и поддержка/сопро­тивление.  Причем Доу не успел оставить после себя научные труды. Он лишь опубликовал серию  статей в газете «The Wall Street Journal», где служил главным редактором. Вклад Чарльза Доу в современный технический анализ поистине бес­ценен. Его ориентация на изучение основ движения цен вылилась в по­явление совершенно нового метода анализа рынков.

Многие из графических теорий и методов были признаны в полном объеме только после смерти их создателей. Это связано с всплеском интереса к техническому анализу во второй половине 70-х, сохранившимся по сей день.

Ральф Нельсон Эллиотт открыл свою теорию в годы Великой Депрессии, анализируя индексы Доу-Джонса, и оставил труды по основной концепции и математическому обоснованию. Эти кни­ги регулярно публикуются до сих пор. Кроме определения базис­ной формы ценовых движений, Эллиотт открыл для технического анализа последовательность Фибоначчи. Теория получила мощный импульс в конце 70-х — начале 80-х годов благодаря усилиям талантливого аналитика Роберта Прехтера, ставшего впоследствии «гуру 80-х» в США.

Уильям Ганн, легендарный трейдер первой половины XX ве­ка, создал довольно сложную комбинацию геометрически-алгеб­раических принципов, которые с успехом использовал при тор­говле на зарождавшихся фьючерсных рынках. Они привлекли огромное внимание сразу после публикации, и впоследствии Ганн даже создал специальный учебный центр.

Метод японских свечей стал популярным среди западных трейде­ров в конце 80-х. Один из первооткрывателей метода, Стив Нисон, заработал на нем большие деньги. Японские свечи работоспособ­ны, но вряд ли возможности, заложенные в этом методе, до сих пор осознаны в полной мере. Метод был создан более трехсот лет назад японцами, торговавшими «пустыми корзинами риса». «Пу­стая корзина» — тот же фьючерс.

Бум технического анализа в 70-е годы был, прежде всего, свя­зан с развитием компьютерной техники. Трейдеры получили в свои руки отличный инструментарий, работающий до того про­сто, что  не нужно   ни тратить  время на построение графиков цены, объема торговли и открытого интереса; ни вести расчеты по сложным формулам на калькуляторе. Вместо этого появилась возможность сопоставить несколько методов, твор­чески проанализировать складывающуюся на рынке ситуацию.  Хотя осцил­ляторы и скользящие средние   в названиях почти не несут имена своих авторов, необходимо отметить имена таких выдающихся трейдеров, как Уэллс Уайлдер, Джордж Лейн, Лари Уильямс.

Большая роль в   систематизации методов и оформлении технического анализа как отдельной прикладной на­уки  принадлежит Джону Мерфи и Роберту Прехтеру.

Вся теория технического анализа зиждется на трех аксиомах.

Аксиома 1. Движение рынка учитывают все.

Суть аксиомы заключается в том, что любые факторы, влияющие на цену: экономические, политические, психологические — заранее учтены и отражены в ее графике. Поэтому изучение графика цен — все, что требуется для прогнозирования.

Цена чутко реагирует на изменение всех внешних условий. Аксиома говорит о том, что на любое изменение цены есть соответствующее изменение внешних условий. Технический аналитик делает вывод, если цена на товар растет, то спрос превышает предложение.

Специалисты, использующие технический анализ, живут в реальном мире и понимают, что рост и спад цены вызывается определенными фундаментальными причинами.

Аксиома 2. Цены двигаются направленно.

Это предположение стало основой для создания всех методик технического анализа. Термин тренд означает определенное направление движений цен. Главной задачей технического анализа является именно определение трендов (т.е. их характеристик от момента возникновения до самого конца) для использования в торговле. Существует три типа трендов:

Бычий (Bullish) — движение цены вверх;

Медвежий (Bearish) — движение цены вниз;

Боковой (Sideways, Trading Range, Flat) — цена практически не движется.

Все три типа трендов встречаются  не в чистом виде, поскольку движение «по прямой» на ценовом графике встречается очень редко. Для большей ясности можно определить бычий тренд как тот, при котором движения цены вверх более сильны, т.е. больше по величине, чем движения вниз. При медвежьем тренде доминирующим будут движения вниз. При боковом же тренде колебания цены по сравнению с предыдущими движениями вверх или вниз весьма незначительны.

Специалисты и практики часто используют термин «трендовые рынки», подразумевая при этом, что цена тренда движется вверх или вниз, т.е. в бычьем или медвежьем направлении. При этом «боковое» направление считается «безтрендовым».

Все теории и методики технического анализа основаны на том, что тренд развивается в одном и том же направлении, пока не подаст особых знаков о развороте.

Аксиома 3. История повторяется.

Происходит это потому, что на протяжении тысячелетий психология человека в своей сущности неизменна. По сути, технический анализ занимается именно историей определенных событий, связанных с рынком, а значит, изучением человеческой психологии. Ведь главный «двигатель» цен — социально-массовое, эмоциональное настроение. Оно повторяется на протяжении всей истории, и отражается в графиках движений рынка. С точки зрения технического анализа, понимание будущего лежит в изучении прошлого. Обо всем этом замечательно написал доктор Александр Элдер в своем бестселлере, выдержавшем не одно переиздание и переведенным на 9 языков —  «Как играть и выигрывать на бирже».

Все многообразие методов прогнозирования технического анализа более или менее укладывается в определенную схему. В российской практике используется, как правило, западный подход к техническому анализу, в рамках которого и определена нижеследующая классификация.

Графические методы.

Под графическими понимаются те методы, в которых для прогнозирования используются наглядные изображения движений рынка. Эти методы возникли ранее всех остальных из-за простоты, в применении: максимум требуемых инструментов — лист бумаги, ручка и линейка. Эти методы различаются в зависимости от того, на каком типе графика строятся.

Линейный график (Line chart).    Строятся точки, соответствующие цене закрытия за каждый временной промежуток, и для наглядности соединяются  отрезками прямых. В результате получаем ломаную линию, но при соответствующем масштабе она визуально воспринимается как плавная кривая.

  Такой простой график как линия, не может отразить все данные по изменению цен. Но иногда он все же необходим: либо когда у нас мало данных, либо когда они не изменяются за определенный промежуток времени. Линейный график часто используется при построении графиков для вспомогательных компьютерных индексов.

Палочковый график (Bar chart)  —   наиболее употребительный и относительно простой способ графического анализа цен — с помощью палочек. Палочка – бар отражает все изменения цен за определенный период времени.

Однако, несмотря на то, что этот график отражает все четыре цены, он не лишен одного недостатка. В течение рассматриваемого временного периода   на   самом    деле   цены   могли  измениться   в   пределах   палочки неравномерно: в каких-то ценовых промежутках объемы торгов были значительно больше, чем в других. Поэтому ее толщина не должна быть равномерной. Но использование неравномерной по толщине палочки сделает график очень трудным для визуального анализа.     Кроме того, зрительное восприятие палочковых графиков сильно зависит от плотности графика и продолжительности видимого периода.

Японские свечи (Candle Stick).   Если цена открытия ниже цены закрытия, тело свечи белое. Если цена открытия выше цены закрытия — свеча черная.

Такие способы  ведения ценового графика как крестики — нолики, Kagi,  Renko, профиль рынка (Market Profile), столбиковая диаграмма (Forest) и  их принципы исполь­зуются гораздо реже, что связано, по всей видимости, с тем, что они не являются универсальными.

Методы, использующие фильтрацию или математическую аппроксимацию.

Эти методы бурно развиваются последние 25 лет вместе с компьютерной техникой. Каждый из них сложно воплотить вручную. Для этого пришлось бы проводить громоздкие вычисления для каждого отрезка времени ценового графика, а затем аккуратно наносить полученные значения на бумагу. Большинство трейдеров  используют их, особенно не вникая в математическую суть построения индикаторов типа Parabolic SAR, MACD  или RCI.

Теория Циклов.

Теория Циклов более развита на теоретическом, чем на практическом уровне, и занимается циклическими колебаниями не только цен, но и природных явлений в целом. Почти все методы технического анализа укладываются в эту классификацию. Например, Волновая Теория Эллиотта — метод в основном графический, но имеет цикличности.

Теперь необходимо рассмотреть понятия, широко используемые в техническом анализе и лежащие в основе буквально сотен технических ин­струментов, используемых для изучения ценовых соотношений, тенденций, моделей и так далее.

Цена открытия (open): цена первой сделки данного периода (например, пер­вой сделки дня). При анализе дневных данных цена открытия особенно зна­чима, так как она отражает единодушное мнение, к которому пришли все участники рынка к утру — а оно, как известно, «мудренее вечера».

Максимум (high): наибольшая цена бумаги заданный период. Это уро­вень, при котором продавцов было больше, чем покупателей (т.е. жела­ющие продать по более высокой цене есть всегда, но максимум — это наивысшая цена, на которую согласны покупатели).

Минимум (low): наименьшая цена бумаги за данный период. Это уро­вень, при котором покупателей было больше, чем продавцов (т.е. жела­ющие купить по более низкой цене есть всегда, но минимум — это наименьшая цена, на которую согласны продавцы).

Цена закрытия (close): последняя цена бумаги за данный период. Благо­даря ее широкой информационной доступности, эту цену чаще прочих используют при анализе. Большинство аналитиков считают важным со­отношение между ценой открытия (первой ценой) и закрытия (последней ценой). Оно отчетливо видно на графиках «японские свечи».

Объем (volume): количество акций (или контрактов), по которым были заключены сделки за данный период. Взаимосвязь между ценами и объемом (например, рост цен на фоне возрастающего объема) имеет большое аналитическое значение.

Открытый интерес (open interest) общее число не реализованных фьючерсных или опционных контрактов (т.е. не исполненных, не зак­рытых или с неистекшим сроком действия). Открытый интерес часто используется как самостоятельный индикатор.

Цена спроса (покупателя) (bid): цена, которую маркетмейкер готов заплатить за ценную бумагу (т.е. цена, по которой вы сможете продать).

Цена предложения (продавца) (ask): цена, по которой маркетмейкер готов продать ценную бумагу (т.е. цена, по которой вы сможете купить).

Подготовил Алесей Митенев для Investtalk.ru

Часть 1 — Роль технического анализа в принятии инвестиционных решений