Перейти к публикации

vyshnya

Инвестор
  • Публикации

    10
  • Зарегистрирован

  • Посещение

Репутация

0 Обычный

О vyshnya

  • Звание
    Интересующийся

Информация

  • Пол
    Мужчина
  • Интересы
    Инвестбанкинг, ценные бумаги, исскуство, музыка, экономика, психология, путешествия.
  1. Вполне возможно что существуют разные мнения на этот вопрос. Я могу об этом судить только из своего опыта работы на украинском рынке. Возможно в более развитых странах инвестиции на такие сроки считаются спекулятивными. Специально поискала определение "спекулятивному инвестированию" в инвестопедии, так там вообще не говорится ничего о времени. Только о рисках и цене. Посмотрите если есть желание. В Вашем предположении все верно, кроме одного: речь идет не о фондовом рынке в целом, а об отдельных бумагах. ВЕСЬ рынок упадет только если сразу много фондов начнут выходить из многих позиций, что повлечет за собой падение цен других ЦБ. К тому же, выше описанная схема может быть использована далеко не всеми фондами. Причина в том, что все фонды имеют определенный мандат, то есть грубо говоря "должностные инструкции", которые как правило запрещают им брать на себя высокие риски, которые подвергают опасности деньги инвесторов. Подумайте, если обвалить рынок, то как потом расчитать 1) где дно? 2) когда снова покупать? 3) поднимется ли снова рынок по этой бумаге? 4) если да, то когда он снова поднимется? 5) и насколько? 6) и что говорить инвесторам если рынок будет лежать слишком долго и они не заработают свою ожидаемую норму доходности после таких действий фонда? Смею Вас заверить, что редкие фонды пойдут на такие риски, так как возврат их врядли компенсирует. Боюсь на этот вопрос врядли есть точный ответ. Приблизительную цифру мог бы сказать брокер работающий на рынке, коим я к счастью не являюсь. При чем энергия - повторяю: "Я считаю, что фондовый рынок подчиняется законам, схожим с естественными. В своем комментарии я имела ввиду закон сохранения энергии." Это аналогия. По логике "Ценные бумаги приносят вам доход, потому что, приобретая их, Вы участвуете в неустанном росте мировой экономики." не должно быть акций, которые обесцениваются, хотя и Вы и я знаем, что такие были есть и будут. Ценные бумаги приносят доход, потому что улучшаются финансовые показатели компаний, которые их выпустили. Рынок растет, потому что инвестбанкиры продолжают находить новые и новые компании, которые показывают лучшие результаты, чем те, цены на которые падают. Вспомните дот-ком пузырь в Штатах. Ниже привожу график цены компании WorldCom - яркого представителя компаний, из-за которых и произошел пузырь. Рынок США снова поднялся (см. следующий график NASDAQ), но торгуют ли брокеры акциями WorldCom? Именно потому что на их место пришли другие бумаги, индекс и показывает рост. Выше сказано "Если бы все только покупали и держали бумаги по 1-5 лет, то рынок бы лишился ликвидности и просто бы задохнулся." Это означает, что когда никто не продает, желающие купить не будут иметь такой возможности и пойдут искать ликвидность на в другом месте - например в Индии или Бразилии или в Украине. В таком случае профессиональная деятельность на рынке угасает. Постараюсь впредь быть менее романтичной )
  2. Да, в Украине коррекция тоже не минуема из-за скорости роста, но там еще есть куда рости, это не пузырь. В прошлом году в отличии от Китая, Украина выросла более чем на 60%, а не на 130%. Плюс опять таки, остается вопрос с недооцененностью компаний, входящих в фондовый индекс. Есть и в Украине перегретые бумаги, но это уже отдельная история. Я считаю, что фондовый рынок подчиняется законам, схожим с естественными. В своем комментарии я имела ввиду закон сохранения энергии — фундаментальный закон природы, заключающийся в том, что энергия замкнутой системы сохраняется во времени. Проще говоря, энергия не может возникнуть из ничего и не может в никуда исчезнуть, она может только переходить из одной формы в другую. Только вместо энергии в нашей системе деньги. Если кто-то много заработал на пустом месте, то кто-то другой за это заплатит. Во-первых, 3-6 месяцев это уже инвестирование, а не спекуляция. Спекулятивные сделки проводятся иногда даже в течении одного дня. Спекулятивный рост о котором я говорю - это рост цен на акции из-за ажиотажа и высокого спроса. В свою очередь высокие цены провоцируют "псевдо-рост" прибыли которую инвестор ожидает получить от своих вложений. Однако сама конкретная компания, акции которой он купил, не показывает темпов роста прибыли достаточных для такого скачка цен на ее ЦБ. "Псевдо-рост" прибыли - потому что она растет за счет следующего человека, который выкупает бумаги, и последний, который купит их перед падением, в конце-концов прочувствует на себе настоящую цену той бумаги, которую он купил. Не только китайцы вкладывают деньги в свой фондовый рынок. Весь мир следит за китайскими индексами, потому что крупные инвестиционные фонды также являются игроками на Шанхае и Шенжене. Такие фонды имеют десятилетия опыта за плечами, и просто так не уходят с рынка, зная о возможных последствиях своих действий. Они могут выйти из определенной позиции при необходимости, но вообще уйти с рынка их может заставить только чрезвычайные события - революция, природные катаклизмы итп. Покупка и продажа ценных бумаг - это и есть дыхание фондового рынка. Если бы все только покупали и держали бумаги по 1-5 лет, то рынок бы лишился ликвидности и просто бы задохнулся. Более того, крупные инвестиционные банки, которые являются маркет мейкерами, берут на себя обязанность поддерживать цены и объемы торгов определенных бумаг. Так что спекуляции на фондовом рынке - это не негативное, а скорее естественное явление.
  3. Абсолютный контроль за фондовым рынком - это не только не возможно (попробуйте рассказать дереву, что ему нужно расти не больше 5-7 см в год а потом это проконтролировать), но и, я так считаю, не является эффективным способом ведения дел в экономике страны. Фондовый рынок - это как зеркальное отражение экономики, так зачем стараться себя обмануть и изменить его? Лучше наблюдать, и корректировать себя на ходу, когда отражение показывает, что что-то не так. Другое дело такие социальные вопросы как жилье... Согласна, что market economy - должна оставаться market economy, но государство обязано защищать интересы своих граждан, в частности, заботиться о доступности жилья. Бешенный рост китайского фондового рынка не имеет под собой фундаментальных основ, то есть он несет спекулятивный характер. В статье я об этом уже говорила. Именно по этому, неизбежным вариантом является корректировка и замедление темпов роста, а может также и существенное падение. Другие варианты в данной ситуации не возможны. Это как в термодинамике - что-то не берется из ничего, поэтому рано или поздно кому-то придется за все заплатить. Вопрос в другом - когда именно это случится.
  4. Китайский фондовый рынок: не для слабонервных. С начала нынешнего года китайский фондовый индекс Shanghai Composite (SCI) поднялся более чем на 110%, в 2006 году на 130%, а с начала «бычьей» тенеднции в июне 2005 SCI вырос на 305%. Разговоры о китайском мыльном пузыре циркулируют в мировом информационном пространстве уже не один месяц. В то же время объемы торгов китайскими ценными бумагами продолжают расти. Почему растем? Причин несколько. Среди основных – нехватка других локальных финансовых инструментов, кроме фондового рынка. Недавно правительство Китая разрешило банкам поднять депозитную ставку до 3.06%. Если учесть, что инфляция в Китае обычно на уровне 3%, а доход от депозитов является налогооблагаемым, то, положив средства на депозит, китайцы получат минусовой возврат. При ежегодном росте сбережений в 40% не удивительно, что китайцы ринулись инвестировать в фондовый рынок. С начала 2007 года резко возросли объемы торгов на двух крупнейших местных биржах: в Шанхае (Shanghai Stock Exchange) и Шенжене (Shenzhen Stock Market). Это случилось после того, как рынок показал рекордный рост в 2006 году. Кроме того, все попытки спекуляций на рынке недвижимости тут же пресекаются правительством. Очень перспективным считается рынок инвестиционных фондов в Китае, что опять таки возвращает нас к фондовому рынку. К тому же, нельзя не брать во внимание стремительный рост ВВП и промышленности в стране. В 2006 ВВП вырос на 10.7% - наивысший показатель за последние 11 лет. В нынешнем году аналитики известного инвестбанка Морган Стенли ожидают прирост в 10.5%. Это делает Китайскую экономику четвертой по величине в мире, первой по выпуску сельскохозяйственной продукции, третьей по производству, девятой по объему предоставленных услуг. Кроме того, Китай является крупнейшим экспортером в страны Европы. Согласно данным Евростат, Китай импортировал продукции стоимостью 1.9 млдр. евро в страны Европейского Союза (+21% по сравнению с 2005) А кто из нас не покупал китайского риса, одежды или техники? (Намек: вы могли не обратить внимание, что продукция известного европейского или американского бренда была изготовленна именно в Китае, хотя врядли кто еще не раскусил эту тенденцию). Как раздувается мыльный пузырь Таким образом, растущие доходы компаний и населения создают приток денег на фондовый рынок страны, поднимая тем самым цены. Это основной закон экономики: высокий спрос и ограниченное предложение толкают цену вверх. Однако темпы роста компаний, котирующихся в Шанхае и Шенжене, далеки от темпов роста котировок их акций. Согласно информационному агентству Блумберг, рост промышленного производства в 2006 году в Китае составил 16.6%, что далеко от роста фондового рынка (130%). Лично я согласна с теми экспертами, которые ожидают, что китайский мыльный пузырь лопнет в ближайшем будущем. Временные рамки здесь следующие: правительство Китая не допустит сильного падения индексов до Олимпийских Игр, которые пройдут в августе 2008 года в Пекине, так как это может иметь не предсказуемые последствия для местной этономики в связи с психологическими факторами. Однако власти держат руку на пульсе экономики, и осознают, что чрезмерный перегрев принесет небывалые убытки. Поэтому логично предположить, что они начнут постепенно охлаждать фондовый рынок в период 2007-2009 гг. Мою теорию подтверждают их действия: недавние падения китайского фондового рынка, связанные с выступлением правительства уже начали понемногу сдерживать рост (см. График 1 Shanghai Composite Index 6 месяцев 2007 г.) График 1 Shanghai Composite Index 6 месяцев 2007 г. Причины для беспокойства также вызывает ситуация с местной валютой. Пока юань недооценен, китайские производители будут продолжать держать цены на низком уровне, что способствует росту экспорта. Но мировое сообщество уже не первый год ведет переговоры с Пекином об ослаблении вмешательства правительства на курс юаня по сравнению к доллару и евро. Пекин не сможет вечно сопротивляться, а рост юаня причинит сужение маржи производителей и уменьшение роста экспорта, таким образом, охладив экономику в целом, а фондовый рынок в частности. График 2 Shanghai Composite Index 10 лет Что дальше? В феврале 2007 индекс Шанхайского фондового рынка потерял 9%. Это было самое большое падение за десять лет. Оно уничтожило около 100 млрд. долларов США рыночной капитализации. Только подумайте! Это ведь не просто цифра. За ней стоят чьи-то сбережения. Это падение потянуло за собой волну падений мировых индексов, таких как Dow Jones Industrial и РТС. Конечно, с тех пор рынок снова набрал обороты, однако, первое предупреждение не должно оставаться без внимания. Вспомните бум 1999 года, когда вложившие свои деньги на той волне, потеряли все, после того как полностью рынок упал в 2001-2002 гг. (см. и график 2 Shanghai Composite Index 10 лет) Если вы инвестировали свои средства в китайский рынок, пора задуматься о хорошей и скорой стратегии выхода. Иначе вы рискуете потерять не только прибыль, но и первичные инвестиции. Анна Вишня Внимание! Все права на данный материал принадлежат сайту Investtalk.ru. Копирование материала разрешено с обязательным указанием гиперссылки на http://investtalk.ru
  5. Украина под 110% Взята новая высота В четверг 14.07.2007 украинский фондовый индекс ПФТС, главный показатель украинского рынка акций, перевалил отметку в 1000 пунктов, дойдя до уровня 1045 пунктов состоянием на 18.07. Открыв год на уровне 497.66 пунктов, ПФТС показал рост в 109.5%, наступая на пятки лидера – китайского Shenzhen Composite Index (более +110%). Коротко о главном На фондовой бирже ПФТС котируется более 680 ценных бумаг: акций, облигаций и сертификатов ПИФ. 82% сделок заключеннных на ПФТС – это купля продажа акций, которые классифицированы на 3 эшелона. Первый эшелон – это 16 так называемых «голубых фишек», то есть самых торгуемых, ликвидных и надежных бумаг. Пять из 16 голубых фишек – это акции энергогенерирующих компаний (Днепроэнерго, Центрэнерго, Донбассэнерго, Западэнерго и Киевэнерго). Остальные представляют металлургию, машиностроение, финансовый сектор, трубный сектор, химию и телекоммуникации. Второй эшелон в основном состоит из машиностроения, металлургии, снова трубного сектора и энергогенерирующих компаний. Это акции предприятий, к которым инетерес инвесторов высок, но они еще «не доросли» до звания голубой фишки из-за низкой ликвидности, прозрачности, непредстказуемости менеджмента и т.п. Все остальные бумаги попадают под классификацию третий эшелон. Объем торгов на украинском организованном фондовом рынке в 2006 г. составил 5,47 млрд долларов США, что по сравнению с тем же РТС (16,15 млрд долларов США), конечно, значительно меньше. Однако, не смотря на трудности с ликвидностью (то есть с не большим количеством доступных на покупку ценных бумаг) интерес инвесторов к украинской экономике не угасает еще со времен небезизвестной Оранжевой Революции в ноябре 2004. После этих событий, ПФТС показал рекордный рост в 204% за последующий 2005 год. С тех пор Украина перетерпела много политеческих турбулентностей, но экономика от этого пострадала не сильно, что и продемонстрировал фондовый индекс на прошлой неделе. В то же время международное рейтинговое агентство Standard & Poor`s (S&P) понизило суверенный рейтинг страны до BB-, что расшифровуется следующим образом: вероятность возврата средств инвесторов, приобретающих гособлигации Украины, в случае дефолта составляет всего 30-50%. Аналогичный рейтинг возвратности бумаг агентство присвоило некоторым из стран Южной Америки, Ливии и Сербии. Однако, аналитики называют такую оценку S&P необъективной, так как сумма госдолга Украины значительно меньше валютных резервов страны. Во что инвестировать? Не смотря на это, инвесторы продолжают голосовать за Украину своими деньгами. Так, фондовому рынку Украины удалось достичь отметки 1000 пунктов за счет постоянного высокого спроса на ценные бумаги энергогенерирующих компаний. Только за 14е июня цена на акции Днипроэнерго поднялась на 7.7%, а Центрэнерго выросла на 6.9% в течении одного дня. Аналитики местных инвесткомпаний отмечают, что акции украинских энергогенерирующих предприятий дорожают по причине их недооцененности по сравнению с российскими. Например, Западэнерго только в четверг прошел уровень 250 долларов за киловатт установленной мощности, в то время как российские сделки доходят до 700 долларов за киловатт. Такая недооцененность существует не только в энергетическом секторе, но и в других отраслях, что не может не привлекать «искателей ценности» (value investors), прилив денег которых и обеспечит дальнейший рост украинского фондового рынка. Ниже приводится таблица лидеров роста. Итак, кроме энергетики, машиностроения и металлургии привлекательными для инвестиций секторами украинской экономики являются финансовый и потребительский сектор. Если западные банки давно начали реализовывать возможности финансового сектора (за 2004-2005 годы они скупили почти все украинские банки первой десятки, а сейчас скупают страховые компании), то потребительский представляет еще «поле не паханое» возможностей. Из-за роста доходов населения, покупательская способность украинцев стремительно увеличивается, что дает толчек всем потребительским секторам: как на дрожжах растет недвижимость, розничные продажи, легкая промышленность, фаст фуд и ресторанный бизнес и т.п. К сожалению, эти сектора пока мало представлены на фондовом рынке. Причины очевидны и обоснованны. Во-первых, при таком стремительном росте доходности (100%+) хозяину выгоднее снимать сливки самому, не делясь с другими акционерами. Во-вторых, часто владельцы боятся потерять контроль над предприятием, залистив его на бирже, так как у конкурентов появится реальная возможность скупить акции прибыльного предприятия и установить над ним определенного рода контроль. Среди предприятий потребительского сектора, акции которого доступны всем желающим инвесторам, можно выделить акции компании Галактон, производителя молочной продукции (+25% с начала года). Заключение Реальный ВВП Украины в 2006 году составил 7.1%, а в нынешнем по предсказаниям экспретов должен превзойти ожидания министерства финансов страны (6.5%), что является высоким показателем по сревнению с развитыми странами (Германия и США 3.3% в 2006). Доходы населения растут, что показывает рост потребительской способности украинцев. Западные институциональные инвесторы продолжают вливать свои средства в украинскую экономику, так почему бы частным инвесторам, не последовать их примеру? ========================= Анна Вишня Внимание! Все права на данный материал принадлежат сайту Investtalk.ru. Копирование материала разрешено с обязательным указанием гиперссылки на http://investtalk.ru
  6. Стальной век За первые пять лет нового тысячелетия мировое потребление готовой стали выросло на 233 миллиона тонн, что в среднем переводится в 6% годового роста. Внушительная цифра, учитывая, что предыдущие тридцать лет этот показатель стабильно оставался на уровне 1,2%. Ожидается, что уже к 2010 году мировое потребление стали побьет рубеж в один миллиард тонн в год. Причины такого стремительного роста потребления кроются в росте промышленности в таких развивающихся индустриальных странах Азии, как Китай, Южная Корея и Индия. Согласно данным Международного института железа и стали, в 2006 году один Китай произвел 423 436 миллионов метрических тонн стали, что больше, чем все 25 стран Европейского Союза вместе взятые. Взгляд изнутри. Тенденции Последние три года показали тенденцию консолидации активов, а также активную деятельность слияний и поглощений в мировом горнометалургическом комплексе (ГМК) экономики. Так, в 2005 году Миттал Стил, крупнейший игрок мировой отрасли, приобрел на аукционе Криворожсталь, один из мощнейших сталелитейных комбинатов Украины, за 4,8 млрд. долларов. В 2002 году слияние Aceralia (Испания), Usinor (Франция) и Arbed (Люксембург) создало компанию Arcelor, на то время - лидера рынка стали с оборотом в ?30.2 млрд. и продажами 45 миллионов метрических тонн (данные за 2004 г.). Интересный момент в истории Арселор – это январь 2006 года, когда поступило первое предложение покупки компании от той же Миттал Стил, другого лидера отрасли. Тогда цена акций Арселора поднялась на фоне спекулятивного роста спроса на акции компании. Два члена совета директоров внезапно ушли в отставку. Однако компания отклонила предложение Миттал Стил, а уже в мае того же года объявила о готовящемся слиянии с российской Северсталью. Не смотря на это, 25 июня 2006 г. Арселор объявила о том, что приняла новое предложение о покупке от Миттал Стил Компани. Акционеры Арселор получили 13 акций Миттал Стил и 155.60 евро наличными за каждые 12 акций Арселор. Текущие акционеры Арселор завладели 50.5% новой компании, в то время как семья Миттал получила 43.6% . Новая компания Arcelor Mittal стала мировым лидером отрасли с ежегодной прибылью на уровне $71.9 млрд, рыночной капитализацией в $46 млрд и штатом сотрудников 320 тыс человек. Неудивительно, что на фоне возникновения такого монстра-конкурента, другие крупные мировые производители начали активно консолидировать активы и наращивать мощности производства. Другая индийская компания Tata Steel (5й крупнейший производитель стали согласно Институту железа и стали 2006 г.) собирается выкупить часть Ryerson в их совместном предприятии TataRyerson в надежде увеличить синергию (а скорее конкурентоспособность) от сотрудничества Tata Steel и британской компании Corus, которую она, собственно, недавно и приобрела. На другом конце материка, в Украине финансово экономические группы одна за другой объявляют о добавлении мощностей своих горнометаллургических комбинатов (например, Макеевский меткомбинат, принадлежащий Смарт Групп уже строит новую очередь производства), покупке добывающих предприятий, внедрении новых технологий и т.д. Если представить этот сектор как аквариум, то тенденции можно описать следующим образом: крупные рыбы съедают мелких, а потом их съедают еще большие рыбы. Выживают те, кто продолжает вертикально интегрироваться – покупать поставщиков сырья и дистрибуционные фирмы, либо переориентироваться на более узко специализированные ниши. На сталь существует постоянный спрос со стороны компаний машиностроения, энергетики (на фоне роста цен на газ европейцы и американцы сейчас активно обновляют атомные реакторы, изготовление каждого из которых требует около 200 тонн стали), а также трубной отрасли Китая, Индии, Кореи, Северной Америки, Европы (России и Украины в частности). Этот спрос будет поддерживать мировой рост потребления стали на уровне 3-4% последующие 4-5 лет. Свобода выбора Так что если Вы владелец маленького сталелитейного комбината, советую Вам как можно скорее инвестировать свои $2-4 млдр в новый горно-обогатительный комбинат. Всем остальным же стоит присмотреться к акциям ГМК предприятий, которые котируются на биржах. Если Вы инвестор с высокими ожиданиями по возврату и высокой терпимостью к риску, можно присмотреться к «черным лошадкам» - компаниям, которые еще не выстрелили в цене, но имеют хороший потенциал. Это в первую очередь, конечно, поставщики сырья для сталелитейных комбинатов, если они еще не входят в структуру одного из металлургических гигантов. Шансы высоки, что такое предприятие захотят приобрести крупные игроки, что автоматически поднимет акции предприятия за счет ожидания синергии и стабильности поставок в будущем. В этом случае прибыль обещает быть заоблачной, то есть гораздо выше 100%. Инвесторам со средней терпимостью к риску предлагаю другой вариант. Ходят слухи о предстоящем IPO компании System Capital Management (СКМ) украинского магната Рината Ахметова. В структуру этой компании входит Метинвест Холдинг, который осуществляет стратегическое управление горно-металлургическим бизнесом СКМ. В этот холдинг входит ряд предприятий, акции которых котируются на украинской фондовой бирже, как то Азовсталь, Енакиевский метзавод, Авдеевский коксохимический завод, Северный ГОК, Центральный ГОК и другие. Когда СКМ объявит точную дату выхода на биржу с первичным предложением, акции этих компаний начнут резко идти вверх, позволив Вам заработать 20-50% от нынешней цены на фоне спекулятивного роста акций перед размещением. В данном случае, важно не прогадать со временем. Если же Вы не готовы рисковать, то для Вас также есть варианты инвестирования в металлургическую отрасль. Так Арселор Миттал, акции которого котируются на Нью Йоркской фондовой бирже, показали отличный результат, удвоив свою цену за последний год (смотрите график 1). Инвестируя в мировых лидеров металлургического комплекса, таких как эта компания, в течение последующих 4-5 лет Вы получите стабильный доход при минимальных рисках (для примера см. график 2 и 3 роста цен отдельно на Арселор и Миттал за 2006 г. соответственно). График 1 График 2. Арселор, 2006 г. График 3. Миттал Стил, 2006 г. Анна Вишня Внимание! Все права на данный материал принадлежат сайту Investtalk.ru. Копирование материала разрешено с обязательным указанием гиперссылки на http://investtalk.ru
Добро пожаловать на форум investtalk.ru!

Наша электронная площадка создана и работает для тех, кто ищет выгодные направления для инвестиций и преумножения капитала. Пользователи могут свободно делиться своим мнением, опытом, оценивать ситуацию в стране и в различных областях российской и мировой экономики. Мы ожидаем, что все обсуждения будут проводиться в уважительной форме, это поможет узнать мнение других инвесторов по различным вопросам и найти инвестиции в любой интересный проект. Продолжить читать
×
×
  • Создать...