Как одна фраза может повлиять на всю мировую экономику
Весь мир сегодня замер в ожидании одной фразы, которая может повлиять на всю мировую экономику. Эти несколько слов ожидаются в итоговом заявлении ФРС и звучат: «длительный период времени». Эта фраза, напомним, была включена в этот текст еще в самом начале 2014 года и касается периода после завершения QE. По сути – это сигнал всему мировому рынку, что ставки на мировую валюту и дальше будут оставаться низкими. Этот сигнал должен успокоить рынки.
Учитывая, что американская экономика устойчиво прогрессирует, а программа выкупа активов подходит к своему логическому завершению, американский фондовый рынок переживает, что эту фразу уберут из итогового заявления, а значит, уже в обозримом будущем ставки могут быть повышены. Эти опасения у Уолл-стрит возникли не случайно: некоторые представители ФРС неоднократно намекали, что эти слова могут убрать.
На самом деле к дешевым деньгам уже все привыкли и наличие или отсутствие этой фразы в заявлении ФРС очень многое означает не только для финансовых рынков, но и для всей экономики. Мягкая монетарная политика Белого дома сыграла на руку крупным корпорациям. Благодаря запущенному печатному станку все эти годы доходности по облигациям активно снижались, что позволило бизнесу оптимизировать свои балансы и занимать под очень низкие проценты, причем пользоваться дешевыми деньгами могли и не самые надежные заемщики, облигациям которых присвоен самый низкий рейтинг. Американские программы качественного смягчения долгое время стимулировали экономику и это, безусловно, самый благоприятный момент.
Как отреагирует рынок, если получит другой сигнал? Если он поймет, что ФРС поменяет условия, то за несколько месяцев, оставшихся до повышения ставок, ситуация будет меняться очень стремительно. Менеджерам компаний придется приспосабливаться к другим условиям. Это без преувеличения будет ломкой, ведь человеческая природа такова, что к «хорошему» привыкаешь быстро, а к негативным изменениям долго и болезненно.
Но все же нужно быть реалистами: если ставки и вырастут, то не существенно. В любом случае нужно сказать спасибо ФРС за сверхмягкую монетарную политику, которую она проводила слишком долго.
Отдельно нужно упомянуть о валютном рынке. В то время, когда мир с замиранием сердца ждет известий из Вашингтона, рынок «закладывается» с учетом нормализации ставок, что провоцирует рост доллара по отношению к остальным валютам. Если валютный рынок получит негативный сигнал, то это спровоцирует рост доллара еще сильнее и также отразится на мировой экономике. Что касается участников валютного рынка, то каждый преследует свою цель: кому-то выгоден слабый доллар, кому-то – наоборот. Как бы то ни было, укрепление доллара обязательно скажется на международной торговле и этот факт нельзя не учитывать.
