Чем обернется для евро неудачная TLTRO | Investtalk.ru

Чем обернется для евро неудачная TLTRO

20 сентября 2014

TLTRO и ее последствия для евроНа днях Банк Европы представил результаты первого раунда программы долгосрочного рефинансирования TLTRO. Они далеки от идеала, поскольку объем средств превысил лишь половину ожидаемого и составил 82.6 млрд. евро. По сообщению Bank of Tokyo-Mitsubishi, после первого раунда возникли сомнения в том, что ЕЦБ способен проводить монетарную политику смягчения, которую обещал Марио Драги.

Специалисты BTMU заявили: «Если подобные сомнения будут развиваться, евро получит поддержку на занимаемых уровнях. Но все же поспешные выводы лучше не делать».

Последствия TLTRO

BTMU рассматривает три возможных варианта развития событий после неудачной программы TLTRO. Один из них – сокращение ожидаемого в декабре спроса. Это может стать следствием неуверенности в отношении результатов AQR перед выходом результатов в октябре.

Также возможен вариант, что размеры количественного смягчения превысят ожидания. О таком развитии событий сообщает низкий результат программы TLTRO. Третий вариант, при котором Банк Европы увеличит привлекательность декабрьской программы TLTRO.

Поскольку по срокам декабрьский этап программы TLTRO по срокам находится вблизи от предыдущих TLTRO, банки могут подождать до зимы. И все же банковский сектор не уверен в конечном спросе, это сообщает об ожидании отрицательного спреда, при котором стоимость займов будет выше доходов от операций, проводимый за их счет. Причина кроется в отрицательной депозитарной ставке.

BTMU заявляет: «Если результат программы в декабре не оправдает ожиданий, тогда давление на Банк Европы в отношении введения дополнительных стимулов только усилится. Будет невероятно сложно увеличить баланс регулятора до 3 трлн. евро, как это было в 2012 году (на данный момент он составляет 2 трлн. евро), особенно если разочарует TLTRO». Аналитики сделали прогноз: «Требования к Банку Европы о введении дополнительных мер смягчения скажут о том, что поддержка евро не будет длительной».

Расскажите друзьям:

Читайте также:
Комментарии

Добавить комментарий