Усиление доллара: С чем оно связано?

Если сравнить изменение котировок американского доллара в отношении трех основных мировых валют, можно увидеть, что он усилился. Однако на данный момент вся сила «вечнозеленого» кроется в трудностях отдельных валют.

Доллар США используется в международном бухучете и является безрисковой валютной, поскольку на нем основываются все другие валюты. Укрепление доллара начало наблюдаться в начале лета.

Причины ослабления основных мировых валют

Для каждой мировой валюты имеются свои факторы, которые вызвали их ослабление. Так, например, ряд аналитиков полагает, что правительство Синдзо Абэ искусственно ослабляет денежную единицу Японии. Фунт находился под давлением ввиду ожидания изменений процентных ставок, также британская валюта снизилась ввиду шотландского референдума. Если говорить о евро, то его уменьшение объясняется введением депозитной ставки со знаком «минус». Власти Европы ожидают, что благодаря ей экономика еврозоны начнет восстанавливаться, а в случае бесконтрольного спада стабильность банков будет находиться под угрозой.

Как видно, причину «усиления» доллара нужно искать не в самой американской валюте, а в слабости других валют. Если же говорить об экономике Соединенных Штатов, то сейчас она еще не до конца восстановилась после кризиса в 2 008 году. По последним прогнозам чиновникам ВВП США по итогам текущего года вырастет на 2-2.2%. В следующем году ожидается рост экономики на 2.6-3%, а в 2016 году аналитики ожидают прибавления ВВП на 2.6-2.9%.

Причины роста нестабильности

По мнению экспертов, применение реалистичного дефлятора позволит увидеть, что Соединенные Штаты еще не оправились до конца после краха Lehman. Именно на данном фоне стоит оценивать динамику валют. К тому же наблюдается серьезное движение инвесторов с других валют в доллар. А между тем это создает немалые риски, поскольку мировая валютная система основывается на стандарте свободной конвертации доллара.

В итоге это привело к увеличению темпов роста денежной базы, на что повлияло расширение баланса Федеральной резервной системы в последние годы. Это в свою очередь увеличивает риски нестабильности. На данный момент преждевременно говорить, что выстроенная пирамида может рухнуть, поскольку нужно дождаться подтверждения перемещения потоков между рынками облигаций.

Можно отметить рост доходности облигаций еврозоны. Эксперты твердят, что они переоценены, поэтому настало время коррекции. С другой стороны, в случае подпитки данной тенденции закрытия позиций международных банков в облигациях, которые были выпущены не США, это может привести к возникновению трудностей.

Несомненно, Центробанки отслеживают ситуацию. Чтобы предотвратить монетарное сокращение, можно просто выбрасывать на рынок больше долларов. Для этого можно просто расширить валютные свопы между Центробанками, а также координировать валютные интервенции, а вовсе не использоваться QE.

На данный момент необходимо тщательно наблюдать за отношением между долларом, другими валютами и доходностью облигаций, поскольку изменение в движении потоков капитала может сигнализировать о более серьезных последствиях.