Сможет Испания выжить в сражении с дефляцией?

Успевшая справиться с финансовым кризисом, порожденным пузырем в сфере недвижимости и рецессией, Испания в настоящее время находится на пути к выздоровлению. Тем не менее, некоторые аналитики предупреждают, что страна сталкивается с неминуемой опасностью в результате вырисовывающейся дефляции, говорит CNBC.

Несмотря на тяжелый банковский кризис, случившийся только три года назад, центральный банк сейчас ожидает, что испанская экономика вырастет на 2 процента в 2015 году, благодаря внутреннему спросу. В третьем квартале 2014 года испанский валовой внутренний продукт вырос на 0,5 процента на ежеквартальной основе. Несмотря на оптимистические прогнозы, ситуация с инфляцией сложная. В декабре индекс потребительских цен упал на 1 процент по сравнению с годом ранее.

Для сравнения самые последние данные из зоны евро показали, что валютный блок впал в дефляцию в декабре, что повысило ожидания, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) начнет долгожданную программу покупки государственного долга. Впоследствии он на самом деле прибег к этому шагу, запуская ежемесячные закупки государственного и частного долга стоимостью до 60 миллиардов евро. Хотя снижение цен может рассматриваться как хорошая новость для потребителей, дефляция является обоюдоострым мечом для национальных экономик.

Основные опасения связаны с впадением в так называемую дефляционную спираль, где потребители будут постоянно откладывать свои расходы в ожидании, что цены будут падать и дальше, что происходит более десяти лет в Японии. Таким образом, повышается и реальная стоимость денег и, следовательно, сумма долга, оказывая давление на экономику.

По словам Джонатана Лойнса, главного экономиста Capital Economics по Европе, Испания особенно уязвима к впадению в дефляцию. По его словам, в последнее время негативные данные из страны не могут быть отнесены исключительно к падению цен на нефть. «Несмотря на то, экономический подъем в Испании остается стабильным, высокий уровень безработицы и в значительной степени свободные мощности делают экономику уязвимой перед продолжительными приступами дефляции»,- показал Лойнс в ежеквартальном отчете компании, который должен скоро быть опубликован.

«Испания является одной из сильно выглядящих стран в зоне евро в последние кварталы. Обзоры производственной деятельности, однако, демонстрируют мало признаков устойчивости», — добавил он. В отчете Лойнс вместе с Роджером Бутлом и Мартином Эссексом из Capital Economics, отметили, что более длительный период дефляции может повлиять на консолидацию задолженности в стране, что в свою очередь может привести к «дальнейшим мерам жесткой экономии». Это то, что премьер-министр Мариано Рахой не склонен сделать в 2015 году, который является годом выборов.