Центробанки различных стран начали отказываться от евро

Доверие к единой европейской валюте быстро падает, в начале кризиса в еврозоне инвесторы стремились вывести свои средства из евро, эта тенденция распространилась и на Центробанки государств.

Центральные банки государств и инвесторы стремятся распродать евро, в результате чего доходность государственных облигаций и дальше будет снижаться. В результате доходность голландских и германских бондов составляла около 0.25%, облигации Испании и Италии выше только на 1 п.п. При этом доходность казначейских обязательств США на 10 лет находится на уровне 2.13%.

В третьем квартале прошлого года в золотовалютных резервах Центральных банков евро снизился до трехлетнего минимума, на который пришелся первый этап долгового кризиса. В результате доля единой валюты еврозоны в мировых Центробанков снизилась на 28% против максимальных значений в 2009 году.

На европейском долговом рынке отток средств намного превышал их приток в инвестфонды и рынки ценных бумаг. Многие крупные инвесторы стараются избавиться от государственных облигаций государств еврозоны и разместить их на азиатских и американских рынках.

Сейчас экономика государств Евросоюза переживает тяжелые времена, она еще не смогла оправиться от кризиса семилетней давности на фоне полного восстановления американской экономики, которая вышла на высокие темпы развития. Только в 2015 году котировки евро снизились на 12%, в результате он достиг минимумов 2003 года. Кажется, Европейский Центральный банк не против этого. Ослабление евро оказывает поддержку экспортерам региона и создает стимулы для таких желаемых инфляционных процессов.

Иностранные держатели государственных бондов не довольны ослаблением валюты и падением их доходности. В результате можно прийти к выводу, что выкуп ЕЦБ может столкнуться с отрицательными последствиями продажи частного сектора. В тоже время страховые компании, банки и пенсионные фонды в соответствии с требованиями макрорегулятора обязываются иметь государственные бонды. Поэтому создается следующая ситуация: на рынке немало покупателей, для которых доходность не является принципиальным.

Deutsche Bank считает, что действия Банка Европы приведут к глобальному избытку евро.