Слабый рубль и Министерство финансов | Investtalk.ru

Какими будут последствия слабого рубля для Минфина?

09 ноября 2017

Спекулянты уже не так активно используют рубль. Удастся ли в подобных условиях Министерству финансов получать займы?

Минфин проведёт очередные аукционы, связанные с размещением бондов федерального займа. На текущей неделе, как и ранее, объём будет меньше в сравнении с временем, когда спекулянты использовали его для керри-трейд. На этот раз закупки составили лишь 25 миллиардов рублей.

Министерство финансов намерено разместить наиболее долгосрочный выпуск на 10 миллиардов рублей облигаций со сроком погашения в 2033 году, а также 7-летние бонды на сумму 15 миллиардов рублей.

Когда валюты развивающихся рынков начали сдавать свои позиции, российский рубль какое-то время упирался. Но сейчас он сдался и уже на протяжении нескольких недель к ряду его курсовые котировки понижаются. Рост нефтяных цен не спасают ситуацию. Сегодня наблюдается аналогичная тенденция.

Последствия более слабого рубля

Снижающиеся котировки национальной валюты приводят к сокращению привлекательности инвестиций нерезидентов. При керри-трейд курсовая стоимость валюты является одним из самых ключевых факторов. Разница в процентных ставках сократилась, поэтому подобные риски теряют привлекательность и становятся менее оправданными.

В таких условиях Министерству финансов будет труднее получать займы на рынке. С другой стороны, спрос на внутреннем рынке по-прежнему высок, это говорит о том, что варианты остаются. Приблизительно треть ОФЗ находится в руках иностранных инвесторов. Если они начнут продавать бумаги, это приведёт к возникновению на рынке паники. Подобные риски Минфин РФ обсуждал ещё весной.

Некоторые считают, что давление на рубль вызвано расширение американских санкций, которое произойдёт зимой. Это вызывают вопрос: будут ли новые санкции введены против других государств с развивающейся экономикой?

Оснований для подобных разговоров нет. Инвесторы на протяжении длительного времени работают по сегментам и направляют деньги в активы разных развивающихся государств, в какие-то они инвестируют больше, в другие меньше.

С другой стороны, слабая национальная валюта может создать идеальные условия для покупки рублёвых активов с последующим ожиданием роста котировок.

Торги на вторичном рынке облигаций ведутся стабильно. Цены несколько снизились, однако не так сильно, как на валютном рынке.

Расскажите друзьям:

Читайте также:
Комментарии

Добавить комментарий