Количество корпоративных дефолтов в Китае может установить новый рекорд
Прогнозируется, что в 2018 году количество дефолтов по корпоративным бондам в Поднебесной установит новый исторический рекорд. Одна из причин – ужесточением властей мер по сокращению задолженности. Об этом сообщило агентство Вести.Экономика со ссылкой на Caixin.
Янь Янь, возглавляющий China Chenxin Asia Pacific Ratings, отметил: «Повышение жёсткости регулирования приводит к дополнительному риску дефолтов. Инвесторам нужно хорошо понимать возможность появления порочного круга, который вызван долговым кризисом и снижением доверия на рынке, следствием чего станут последующие дефолты».
Риск дефолтов растёт ввиду значительного числа облигаций, которые должны быть погашены в 2020 году. В совокупной сложности до начала 2019 года компании должны выплатить 5.68 миллиардов юаней. В следующем году выплаты по кредитам должны составить ещё почти 4 трлн юаней. В 2020 году показатель составит ещё 3.66 трлн юаней.
Прогнозы по корпоративному бизнесу Китая
Эксперты говорят об отрицательных последствиях политики снижения избытка левериджа, призванная в итоге сделать финансовую систему Поднебесной более стабильной. Инвесторам следует волноваться из-за побочных эффектов данной политики для офшорного рынка бондов.
Caixin написал: «Ряд таких побочных эффектов уже наступил. Например, частный нефтепроизводитель China Energy Reserve в конце мая в сообщении для фондовой биржи Гонконга заявил о несостоятельности выполнить плановый платёж по бондам на сумму в треть миллиарда долларов. Причина подобной проблемы – нехватка ликвидности. Из-за дефолта растут опасения в отношении последующих банкротств и проблем с выплатами, поскольку фирма рассказала, что невыполнение платежа может привести к образованию перекрёстных дефолтам по 5 прочим офшорным облигациям».
Перед этим агентство Блумберг написало, что в 2018 году по корпоративным бондам уже было зафиксировано 14 дефолтов.
Исследовательская группа Rhodium Group сделала предупреждение: «Вероятность новых дефолтов по бондам особенно велика среди LGFV и тех девелоперов, которые полагались на механизмы теневого банкинга для получения финансовых ресурсов».
LGFV – это специально открытые компании, которые аффилированы с местными властями и являются источниками их финансирования.
История вопроса
Центробанк Китая говорил о планах начать принимать в роли обеспечения при операциях среднесрочного кредитования он будет принимать корпоративные бонды с более низким рейтингом. Эксперты считают, что данное решение в какой-то степени поможет восстановить доверие к рынку корпоративных бондов государства.
Айрис Пэнг из ING отметила: «Расширение залогового обеспечения призвано успокоить рынок, но мы и дальше прогнозируем отдельные дефолты. Им будут подвержены компании с недостаточными финансами, ведь реформа, которая направлена на снижение задолженности в финансовой сфере, будет проводиться и дальше».
Китайские власти сделают всё от них зависящее с целью предотвращения массовых дефолтов, однако существует другой риск. Он кроется в том, что отрицательное отношение к корпоративным облигациям Китая может плохо повлиять на долг развивающихся стран. В результате может усилиться тенденция оттока капитала из них и появлению новых жалоб ЦБ, которые будут просить Федрезерв США прекратить ужесточать политику.
