Какие существуют модели фондового рынка | Investtalk.ru

Какие существуют модели фондового рынка

Сегодня трудно представить себе цивилизованную страну с развитой экономикой, где не имел бы место оборот ценных бумаг. Совершение финансовых операций на фондовом рынке занимается огромное число его участников. Механизмом для их обмена между участниками процесса является фондовый рынок. Надо отметить, что являться участником фондового рынка могут как юридические, таки физические лица. В качестве торговцев могут выступать всевозможные коммерческие банки, национальные банки, общественные организации, владеющие правом проведения финансовых операций. Специфика фондового рынка в большей степени определяется моделью его организации. На сегодняшний день в мире существует три таких модели. Они отличаются друг от друга составом посредников в осуществлении оборота ценных бумаг, видами последних и спецификой инфраструктуры.

История возникновения различных моделей фондового рынка

Первый вариант такой модели фондового рынка возник в США и называется небанковским. Помимо того, что такой вариант преобладает в самом государстве, чьим именем он назван, он взят на вооружение в более чем 40% стран мира, где происходит оборот ценных бумаг. Такое название обусловлено тем, что доступ на фондовый рынок для обычных, не инвестиционных банков, категорически закрыт. Вместо них торги осуществляют и курируют брокерские компании.

Эта мера была предпринята в условиях Мирового экономического кризиса 30-ых годов XX века. Руководство страны пришло к выводу, что недопустимо сосредотачивать в одних руках эмиссию ценных бумаг и кредитно-депозитные операции. Центральным органом, координирующим деятельность фондового рынка в США, стала Комиссия по рынку ценных бумаг.

Второй тип модели фондового рынка, именуемый банковским, возник в Германии. Он предусматривает допуск на фондовый рынок различных банков и аналогичных коммерческих организаций. Менее распространенная в мире модель, имеющая место всего лишь в 10% государств. В основном банковская модель представлена в странах Евросоюза: Франция, Австрия, Швейцария и так далее. Своим возникновением она обязана Второй Мировой войне, когда реабилитация экономики стран-участниц осуществлялась через поддержку банков. Управленческая деятельность возложена на Центробанк и Министерство финансов.

Оставшаяся половина стран избрала для себя смешанную модель организации фондового рынка. В каждой из них доля участия коммерческих банков на рынке выражена в большей или меньшей степени, в зависимости от политики государственного регулирования и специфики экономики. К таким странам относятся Япония, Россия и другие.

Американская не банковская модель

Спецификой такой модели рынка является активное поступление частных вложений в акции и разделение единых капиталов на части. В итоге, акционный рынок преобладает над долговыми обязательствами. Преобладающим типом акции является именной сертификат. Неоспоримым преимуществом именно небанковской модели является возможность быстро направить инвестиции на стабилизацию и развития экономики страны в случае необходимости. Кроме того, всем участникам гарантировано получение актуальной и достоверной информации о состоянии дел на рынке. На сегодняшний день американская модель фондового рынка считается универсальной и положена в основу всех прочих моделей.

Германская банковская модель

В данном варианте доминируют на фондовом рынке монопольные владельцы крупных пакетов акций, и значительный сегмент занимают долговые обязательства. Основным типом ценных бумаг являются акции на предъявителя. Преимуществом данной модели является низкая вероятность рисков, за счет единства банковского дела и равенства участников торгов. Кроме того, имеет место стабильность коммерческих банков к изменчивости ситуации и меньший объем издержек. В то же время, ввиду монополии банков на осуществление финансовых операций, инвесторы оказываются в уязвимом положении.

Российская смешанная модель

Модель фондового рынка, принятая в Российской Федерации возникла на анализе опыта иных стран, поэтому в ней сочетаются достоинства обеих вышеприведенных систем. На рынке одновременно сосуществуют коммерческие банки и инвестиционные институты. В настоящее время Российский рынок ценных бумаг не завершил свое развитие, в силу чего он является очень доходным, но степень рисков для участников невероятно высоки. В основу отечественной модели положена американская система, от которой были переняты нормативные акты и иные особенности, однако, добиться аналогичных управленческих механизмов со стороны государства так и не удалось до настоящего времени. Хотя надо отметить, что в этом направлении ведутся весьма активные работы. И надо надеяться, что модель российского рынка вскоре заявит о себе в полную силу.



Комментарии

Добавить комментарий

Онлайн новости
Новости биржи и FOREX
Рубрикатор
Мы в твиттере