Jump to content
Sign in to follow this  
EvgeniyR

Умеренное инвестирование в ОФБУ: когда «умеренность» — плохое качество

Recommended Posts

<img src="http://www.investtalk.ru/uploads/gallery/1185894683/gallery_579_40_4058.jpg" style="float:left;" hspace=10> Современное представление о банковских фондах с умеренным типом инвестирования можно охарактеризовать известным афоризмом: «Любой человек имеет право на глупость — против этого нельзя возражать, но этим правом надо пользоваться с некоторой умеренностью». Выражение «золотая середина» привлекает многих инвесторов, для которых агрессивная стратегия ОФБУ выглядит слишком рискованной, а консервативная — малопривлекательной с точки зрения доходности. Логика инвестора, вкладывающего в умеренные банковские фонды такова: «Лучше вложу больше, но менее рискованно, но в результате гарантированно что-то получу». Однако, как известно, инвестор предполагает, а фондовый рынок располагает. <span style="font-weight: bold; color: #2D76A3;">Вопреки ожиданиям инвесторов, доходность ОФБУ с умеренной стратегией инвестирования в первом полугодии 2007 года составила всего 8,8 процента, и это наряду с тем, что многие эксперты к концу 2007 года пророчат доходность до 20—30 процентов</span>. Кому же верить в данной ситуации — текущим показателям, которые только на 0,2 процента превышают уровень инфляции или предсказаниям «оракулов рынка»?

 

<span style="font-size: 140%; font-weight: bold; color: #0D4A80;">Специфика умеренной стратегии инвестирования ОФБУ</span>

 

В идеале умеренная стратегия представляет собой определенный компромисс между агрессивной и консервативной стратегиями инвестирования. В основе портфелей наиболее доходных в 2007 году фондов лежали «голубые фишки» — акции крупнейших российских компаний (от которых отказались агрессивные ОФБУ), акции ряда перспективных компаний «второго эшелона» (примерно 20 процентов) и рублевые корпоративные и муниципальные облигации (около 20 процентов). Однако именно вот эти 20 процентов акций «второго эшелона» и сыграли с инвесторами злую шутку. <span style="font-weight: bold; color: #2D76A3;">Существенная коррекция отечественного фондового рынка в мае 2007 года привела к тому, что суммарные активы рублевых ОФБУ только за один месяц потеряли 1,2 миллиарда рублей</span>. Столь резкое падение перечеркнуло наметившийся в начале марта рост, достигший к концу апреля в некоторых фондах 30 процентов.

 

Кривая доходов «умеренных ОФБУ» в мае достигла показателей середины февраля.

 

 

Разумеется, после столь существенной коррекции последовали негативные отзывы о фондах с умеренной стратегией. Мол, они отличаются от агрессивных только рекламой. Не исправил положение наметившийся рост в июне, который составил в среднем около 5—7 процентов: инвесторы продолжили переводить средства в фонды с консервативными стратегиями (что и явилось основной причиной их «высокодоходности», обычно для них не характерной). <span style="font-weight: bold; color: #2D76A3;">Однако вина управляющих ОФБУ отнюдь не в том, что они не смогли правильно спрогнозировать ситуацию на рынке и обеспечить доходности вкладчикам. На деле неотработанным оказался сам механизм умеренного инвестирования, который в России с одной стороны никогда не пользовался популярностью, а с другой — не отвечал реалиям отечественного фондового рынка</span>.

 

В настоящий момент управляющий стоит перед дилеммой: вкладывать в высокодоходные, но рискованные инструменты (те самые акции «второго эшелона»), или работать с «голубыми фишками» и облигациями, которые приносят доходы, сопоставимые с процентами по депозиту. Как часто подмечал Аристотель, tertium non datur. Третьего не дано. <span style="font-weight: bold; color: #2D76A3;">Только в условиях стабильного положения отечественной экономики возможна в полной мере реализация умеренной стратегии инвестирования</span>. Все остальное — лишь разновидности агрессивной и консервативной стратегий, призванные либо принести сверхдоходы вкладчикам, либо сберечь их средства от инфляции.

 

<span style="font-size: 140%; font-weight: bold; color: #0D4A80;">Перспективы умеренного инвестирования в ОФБУ</span>

 

Майский кризис доказал управляющим фондам необходимость планомерной работы над корректировкой программ по умеренному инвестированию. <span style="font-weight: bold; color: #2D76A3;">ТГлавный урок, который удалось извлечь банкам из сложившейся ситуации — необходимо постоянно диверсифицировать риски (тем более что ОФБУ как никакой другой инструмент коллективного инвестирования позволяет это делать)</span>. Опыт единственного банковского фонда с умеренной стратегией, показавшего положительные результаты по доходности в мае — «Фонд стабильного дохода» «Татфондбанка», только подтверждает данную необходимость. В противном случае банковские фонды с умеренной стратегией так и останутся в сознании инвестора «рекламным трюком».

 

Евгений Ребров

 

Внимание! Все права на данный материал принадлежат сайту Investtalk.ru. Копирование материала разрешено с обязательным указанием гиперссылки на http://investtalk.ru

Edited by EvgeniyR

Share this post


Link to post
Share on other sites
Guest Лолипоп

Как стало известно РБК daily, банк "КИТ Финанс" намерен закрыть все свои ОФБУ. В банке это решение объясняют тем, что в связи с готовящимися изменениями в законодательство деятельность банковских фондов станет нерентабельной.

 

Есть мнение, что это вызвано тем, что ПИФам разрешат работать с иностранными кампаниями. Вы согласны?

Share this post


Link to post
Share on other sites

В банке сообщают, что это связано с тем, что банк готов предложить более выгодные варианты вкладов в иностранные ценные бумаги. И полностью отметают вариант конкуренции со стороны ПИФов

Share this post


Link to post
Share on other sites
Есть мнение, что это вызвано тем, что ПИФам разрешат работать с иностранными кампаниями. Вы согласны?

Из той же заметки:

Участники рынка считают, что решение банка «КИТ Финанс» закрыть свои фонды связано исключительно с развитием бизнеса группы, а не с предстоящим появлением на рынке ПИФов, инвестирующих в иностранные активы. «Это решение вполне логично, поскольку у „КИТ Финанс“ уже есть линейка фондов компании-партнера», — говорит директор департамента управления активами Юниаструм Банка Евгения Лазарева.

Полностью разделяю это мнение

Share this post


Link to post
Share on other sites
Guest Лолипоп

Но остальные банки от ОФБУ не отказываются. Значит это перспективное направление

Share this post


Link to post
Share on other sites

А есть еще банки, которые тоже закрывают свои фонды?

Share this post


Link to post
Share on other sites

Join the conversation

You can post now and register later. If you have an account, sign in now to post with your account.

Guest
Reply to this topic...

×   Pasted as rich text.   Restore formatting

  Only 75 emoji are allowed.

×   Your link has been automatically embedded.   Display as a link instead

×   Your previous content has been restored.   Clear editor

×   You cannot paste images directly. Upload or insert images from URL.

Sign in to follow this  

Добро пожаловать на форум investtalk.ru!

Наша электронная площадка создана и работает для тех, кто ищет выгодные направления для инвестиций и преумножения капитала. Пользователи могут свободно делиться своим мнением, опытом, оценивать ситуацию в стране и в различных областях российской и мировой экономики. Мы ожидаем, что все обсуждения будут проводиться в уважительной форме, это поможет узнать мнение других инвесторов по различным вопросам и найти инвестиции в любой интересный проект. Продолжить читать
×
×
  • Create New...