Jump to content
Accumulator

Отличия и перспективы фондов прямых инвестиций

Recommended Posts

На российском инвестиционном рынке, несмотря на явную неустойчивость экономики, продолжают работать зарубежные компании. Некоторые из них, осознавая вероятные последствия нестабильной экономической системы, не рискуют вкладывать свой капитал в покупку функционирующих предприятий, ограничиваясь только поддержкой их деятельности. Обычно это происходит посредством фондов прямых инвестиций.

 

Что такое фонд прямых инвестиций

Подобные фонды представляют собой объединение заинтересованных инвесторов, вкладывающих свой капитал в развитие функционирующих предприятий. Инвестиционный интерес могут предоставлять компании различных областей деятельности – от машиностроения до нефтеперерабатывающей отрасли.

 

Фонды прямого инвестирования ориентированы на поддержку тех сфер, которые нуждаются в масштабном вложении средств. Как правило, сложность для них представляет получение внешних займов от банковских структур по причине отсутствия больших объемов капитала. И деятельность таких фондов является достойной финансовой альтернативой.

 

Фонд прямых инвестиций имеет некоторые ограничения в процедуре финансирования. Главным образом это касается самих предприятий. Чтобы увидеть эти особенности, следует понимать принципы прямого инвестирования.

 

Принципы финансирования фондами прямых инвестиций

В целях оказания финансовой поддержки эта категория фондов выкупает определенный объем активов предприятия. Но чтобы не ограничивать фактических владельцев бизнеса в принятии решений и развитии установленной концепции, инвестора фонда лишены возможности выступать в роли учредителей. Лишь в некоторых случаях они имеют перспективу являться членами совета директоров по обоюдному согласию всех сторон. Но даже в этом случае фонду не доступна решающая часть голосов.

 

Это условие соблюдает, прежде всего, в интересах фактических владельцев бизнеса для сохранения ими свободы действий в развитии производственной стратегии. По этой причине классическая практика распределения акций подразумевает выкуп активов в объеме, называемом блокирующим пакетом. Его содержание не должно превышать 25 % акций предприятия и еще одной акции (обычно такой пакет активов так и выглядит – 25 %+ 1 акция, но возможны незначительные отступления в большую сторону).

 

Таким образом, деятельность инвесторов фонда прямого финансирования напоминает действия миноритарных инвесторов.

 

Однако есть коренное отличие этих двух инвестиционных структур. И оно заключается в том, что фонды прямых инвестиций выкупают только акции, выпущенные в результате дополнительной эмиссии.

 

В число предприятий и компаний, претендующих на финансирование этими фондами, могут включаться юридические лица с имеющимися активами, котируемыми на фондовых биржах – ОАО или ЗАО.

 

Прослеживается сходство в принципах этих фондов с деятельностью венчурных инвесторов. Здесь идентичны объемы вкладываемого капитала и направление инвестирования. Однако в случае с венчурными инвестициями право на финансирование обычно получают компании с ограниченной ответственностью, у которых еще нет собственных активов, либо эти акции не прошли стадию первичного размещения на бирже.

Доходность фондов прямых инвестиций

Величина прибыли инвесторов фонда прямого инвестирования обычно достаточно внушительная, исходя из объема капиталовложений. Обычно для рационального финансирования задействуется сумма в несколько миллионов долларов. Соответственно и показатели доходности здесь довольно высокие.

 

Поскольку для успешного развития компаний требуется несколько лет, то деятельность этих фондов носит характер долгосрочных проектов. За это время стоимость принадлежащего инвесторам фонда пакета может увеличиваться в несколько раз.

 

Основными моделями извлечения прибыли в этих случаях являются:

 

• Вывод активов предприятия на первичное размещение на фондовом рынке (IPO) с одновременной реализацией принадлежащего фонду пакета акций.

 

• Стандартная продажа пакета акций другим инвесторам или паевым инвестиционным фондам по более выгодной стоимости с учетом ликвидности активов и увеличивающейся рентабельности финансируемой компании.

 

• Продажа блокирующего пакета акций администрации самой компании, формирующей контрольный пакет.

 

Как свидетельствует мониторинг немногочисленных ПИФов прямых инвестиций, их доходность может составлять порядка 32-38 процентов в год. Такой показатель можно назвать успешным, но стоит помнить о том, что чем больше доходность ПИФа, тем выше риски для инвестиционных средств.

 

До достижения высоких показателей рентабельности капиталовложений и получения реальной прибыли обычно проходит 6-8 лет. Однако инвесторам ПИФов подобного формата нужно иметь в виду, что на законодательном уровне их деятельность ограничивается 15-ю годами.

 

Риски ПИФов прямых инвестиций

Паевые фонды прямого инвестирования интересны частным представителям инвестиционной сферы относительной стабильностью в отношении рисковых факторов. В отличие от венчурного инвестирования, здесь приходится иметь дело с уже устоявшимися компаниями, бизнес-план которых уже показал свою состоятельность. Поскольку эти предприятия на момент инвестирования уже имеют некоторую материальную базу, что риск лишиться капитала у инвесторов значительно снижен.

 

Диверсификация капитала в этом типе инвестирования незначительна и может касаться только включения в интересы фонда одновременно нескольких проектов. Поэтому минимизация рисков происходит в основном за счет роста котировок на активы предприятия.

 

Диверсификация может проявляться и в том, что инвестиционный портфель формируется из компаний, действующих в разных отраслях экономики.

 

Кроме того, на понижение рисков влияет предварительная оценка бизнес-плана и производственной концепции. Опытные управляющие фонда прямых инвестиций решаются на вложения только в те проекты, где отмечается достаточно положительный инвестиционный климат, включающий кадровые вопросы, технологичное оснащение, достойные по объему сегмент потребительского рынка и прочие параметры.

 

Кроме этого, роль в минимизации рисков играет и включение в общие активы фонда одновременно нескольких категорий активов:

 

1. Акции отечественных компаний и предприятий, достигшие первичного размещения

 

2. Ценные бумаги государственного займа – облигации

 

3. Денежные средства в национальной валюте

 

Но даже при всех предусмотренных мерах предосторожности существует риск сотрудничества с некомпетентными управляющими, нерациональный подбор компаний с низкой ликвидностью активов и некоторые другие факторы.

 

Резюме

Тем не менее, при всех обстоятельствах ПИФов прямых инвестиций их деятельность сопровождается вполне ощутимой динамикой, склонной к постоянному росту. За последние годы рост объемов прямого инвестирования увеличился в целом. И в конкретных проектах доля прямого инвестирования в валютном эквиваленте стала достигать среднего показателя в 100 миллионов долларов, приходящихся на активы одного фонда.

 

Несложно подсчитать, что с учетом диверсификации рисков и средним объемом капитала при его распределении в 12-15% на один проект, инвестирование средствами одного ПИФа может охватывать 6-7 компаний одновременно.

 

Это значимый показатель как для инвесторов ПИФа прямого инвестирования, так и для тех предприятий, на которые направлены инвестиционные средства. И разумеется, это достойная поддержка государственной экономике страны.

  • Like 1

Share this post


Link to post
Share on other sites

Минус этого заработка в том, что прежде, чем инвестировать, обязательно проанализируйте прибыль и долгосрочность кампании. Повлиять на компанию и руководить ею вы не сможете, но получить прибыль через пару лет сможете определенно. Выгода прямого инвестирования в том, что компания не рискует основным капиталом и основным пакетом акций, это, так называемые излишки, которые могут работать и не приведут к обесцениванию основных акций компании. Такой вид заработка не требует от вас каких-то решений, все, что требуется - это вложить деньги и следить за успешностью данных компаний, риски в этом деле велики, но и прибыль может оказаться весьма лакомым куском.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Мне как-то довелось просматривать информацию о работе всех этих фондов (и прямых инвестиций, и паевых), откровенно говоря, их доходность не слишком меня порадовала. бывают успешные примеры вложений денег инвесторов, но чаще всего проценты ниже банковских. Главным же недостатком любого инвестирования в России я читаю недостаточную защищенность прав инвесторов. В результате этого снижается уровень доверия к инвестированию вообще. Да и незащищенность самого бизнеса (проверки, штрафы, поборы) тоже сказывается на желании граждан вкладывать собственные деньги в такие проекты.

Share this post


Link to post
Share on other sites

На сегодняшний день такой способ инвестирования не слишком интересен и выгоден, и здесь я соглашусь с Мими. А вложения в российские предприятия - это совсем рискованное дело. В ближайшие пару лет я вообще не стала бы связываться с инвестированием в отечественный бизнес. Достаточно взглянуть на то, что за последний год произошло с самыми крупными российскими компаниями, которые считались у инвесторов абсолютно надежными. Как выяснилось, у большинства из них не оказалось ни собственных денег, никаких-либо интересных идей с которыми можно было бы выйти на международные рынки. даже оборудование большей частью импортное.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Мне как-то довелось просматривать информацию о работе всех этих фондов (и прямых инвестиций, и паевых), откровенно говоря, их доходность не слишком меня порадовала. бывают успешные примеры вложений денег инвесторов, но чаще всего проценты ниже банковских. 

 

 

В ПИФе, было это давно, получал доход в 2-3 раза выше Банковского.

ПИФ при ликвидации распродает свое имущество и возвращает вкладчикам взносы. (Закон, правила и т.п.)

 

Сейчас кредитую малый бизнес получаю доход 30-36 % годовых, что тоже выше депозита, и ИМХО, в среднем, выше чем ПИФ.

Доход возможен и выше,  5-7%/месяц, для этого нужны более крупные суммы и иной порядок входа в бизнес, иное юридическое оформление.

В сравнении с другими способами вложений, этот выглядит хорошо защищенным. В качестве гарантий, полное оформление документов, наличие собственности (можно изъять и  продать) у предпринимателя/бизнеса.

 

Надежнее только Банк.

Edited by Rentier

Share this post


Link to post
Share on other sites

Фонды прямых инвестиций выгодны, потому что в них  минимальное число посредников между источником дохода и инвестором.
А надежность и гарантии ничуть не хуже чем в других видах инвестиций.
 
Гарантии, их вид устанавливает управляющий в крупном фонде (дело инвестора сравнить эти гарантии между фондами и другими формами инвестирования) , или это предмет обсуждения между инвестором и управляющим в частном фонде или индивидуальном ДУ.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Много.

Сейчас с активным развитием рынка р2р (частного кредитования ), количество  таких фондов с разной степенью легальности  резко возросло.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Добрый день.

 

Сейчас кредитую малый бизнес получаю доход 30-36 % годовых

 

 

Пытаюсь понять ситуацию в экономике. Неужели все насколько плохо, раз люди готовы брать под такой процент? Банки совсем мелкий бизнес не кредитуют?

Share this post


Link to post
Share on other sites

Добрый день.

 

Сейчас кредитую малый бизнес получаю доход 30-36 % годовых

 

 

Пытаюсь понять ситуацию в экономике. Неужели все насколько плохо, раз люди готовы брать под такой процент? Банки совсем мелкий бизнес не кредитуют?

 

 

Парой предложений сложно ответить как устанавливаются ставки и почему инвестируя в малый бизнес можно получать доходность 30-80% годовых.  Очень много факторов которые учитываются и  влияют на ставку.

 

Но в целом:

Дефицит денег в экономике, Западные кредиты не доступны, а при этом нужно обслуживать прошлые западные кредиты. А там где спрос, там и рост ставок. 

 

Далее: Банковский сектор отвернулся от малого и среднего бизнеса. (Читайте Выступление Грефа в СМИ)

Фактически предприниматель получает отказы в выдаче кредита без объяснения причин.

 

 

Во первых: Условия кредитования и подготовки пакета документов одинаковы, что для компании уровня "Газпром", что для ИП Сидоров, при этом возможности подготовки такого пакета документов у них сильно отличаются.

Во вторых: Банку выгоднее за раз выдать 500 млн (и обслуживать этот счет), чем 500 раз по 1 млн. и обслуживать 500 счетов.

В третьих: Оперативность. Бизнесу нередко деньги нужны срочно.  Частным образом решение принимается за 1-3 дня. В то время как Банк рассматривает заявку несколько недель.

Edited by Rentier

Share this post


Link to post
Share on other sites

Join the conversation

You can post now and register later. If you have an account, sign in now to post with your account.

Guest
Reply to this topic...

×   Pasted as rich text.   Restore formatting

  Only 75 emoji are allowed.

×   Your link has been automatically embedded.   Display as a link instead

×   Your previous content has been restored.   Clear editor

×   You cannot paste images directly. Upload or insert images from URL.


Добро пожаловать на форум investtalk.ru!

Наша электронная площадка создана и работает для тех, кто ищет выгодные направления для инвестиций и преумножения капитала. Пользователи могут свободно делиться своим мнением, опытом, оценивать ситуацию в стране и в различных областях российской и мировой экономики. Мы ожидаем, что все обсуждения будут проводиться в уважительной форме, это поможет узнать мнение других инвесторов по различным вопросам и найти инвестиции в любой интересный проект. Продолжить читать
×
×
  • Create New...