Противостояние между "Мегафоном" и "Altimo" выходит на финишную прямую

[linred 81]

В середине февраля состоится внеочередное собрание акционеров оператора "Мегафон" для решения вопроса об объединении головной и дочерних компаний.

 

Проблема

На сегодняшний день акционерами "Мегафона" являются TeliaSonera (35,6%), “Телекоминвест” (31,3%), “Альфа-групп” (25,1%) и IPOC (8%), а абонентская база насчитывает свыше 30 млн. абонентов. Попытки объединения компании имеют долгую историю. Началось все еще в 2003 году, когда идею присоединения "дочек" пришлось отложить после того, как летом того же года "Альфа-групп", владеющая "Вымпелкомом", приобрела блокпакет акций "Мегафона". Этот шаг заставил “Телекоминвест” и IPOC не спешить с объединением, так как "Альфа-групп" могла заблокировать финансирование "Мегафона".

С 2005 года попытки объединения возобновились, однако представители холдинговой компании Altimo, входящей в "Альфа-групп" и управляющей телекоммуникационным бизнесом "Альфы" проголосовали против. Воздержались они и два года спустя, в феврале 2007 года при принятии новой стратегии развития, которая вновь включала в себя присоединение дочерних компаний.

 

Для чего объединяться?

В целом, по словам гендиректора "МегаФона" Сергея Солдатенкова объединение "принесет выгоду акционерам — увеличит стоимость объединенной компании. На эффективности бизнеса положительно отразятся ужесточение контроля над региональными операциями, централизация денежных потоков и управления, возросшая оперативность финансирования программ развития региональных компаний".

Во-первых, сократились бы налоговые и административные издержки, сумма экономии на которых составила бы около 100 млн. долларов в год. Средства, вырученные на столь ощутимой экономии, несомненно, пригодились бы для улучшения связи и развития бизнеса, ведь до некоторых пор у компании имелись определенные финансовые проблемы. К примеру, средства для модернизации московской сети, качество которой долго оставляло желать лучшего, нашлись только к 2005 году. Во-вторых, устранение разногласий среди акционеров положительно отразилось бы на имидже компании, с точки зрения инвесторов. Это просто необходимо "Мегафону" для выхода на фондовый рынок, о котором идет речь уже несколько лет. Пока что, для многих инвесторов название "Мегафон" связано с постоянными судебными процессами, которые длятся уже на протяжении пяти лет.

Кроме того, для распределения денежных средств между филиалами "Мегафона" используется довольно громоздкая схема, в связи с тем что все подразделения кроме северо-западного филиала являются самостоятельными юридическими лицами. Головной компании приходится кредитовать менее развитых "дочек", используя при этом прибыли более развитых филиалов. А в прошлом году оператор был вынужден брать кредит у трех дочерних компаний на сумму 640 млн. долларов для расширения сетей и закупку оборудования. Дочерние компании могут приобретать оборудование самостоятельно, однако централизация закупок позволит получить серьезные скидки.

С юридической стороны тоже стало бы меньше проблем — на сегодняшний день головная кампания получила лицензию на предоставление услуг связи третьего поколения и может разворачивать сети 3G. Но покрытие территории головной компанией включает в себя только Санкт-Петербург и область.

 

Лед тронулся

Несмотря на разногласия среди акционеров, процесс постепенно идет, и год назад они дали добро на объединение дочерних компаний “Мобиком-Киров” и “Уральский Джи Эс Эм”. В решении проблем с развитием 3G акционеры проявили солидарность и внесли поправки в устав компании, согласно которым оператор может открывать филиалы как в Москве и Петербурге, так и в семи федеральных округах. В результате, юридически услугами 3G будут заниматься филиалы компании, а не дочерние предприятия.

На предстоящем 18 февраля 2008 года внеочередном заседании акционеров будет опять рассматриваться вопрос о возможности присоединения дочерних компаний "МСС-Поволжье", "Уральский Джи Эс Эм", "Соник Дуо", "Мобиком-Центр", "Мобиком-Кавказ", "Мобиком-Хабаровск" и "Мобиком-Новосибирск".

Компания Altimo уже давно известна своим несговорчивым характером и многочисленными судебными тяжбами. Однако последнее время, по словам директора аналитического департамента Dresdner Kleinwort Юлия Матевосова, Altimo последовательно выходит из конфликтных ситуаций, в которых она участвовала, что дает надежду говорить о положительном решении вопроса. Кроме этого, другие события подтверждают, что споры подходят к концу. Фонд IPOC в декабре 2007 года отозвал иск по поводу продажи контрольного пакета "Мегафона", проданного компанией LV Finance холдингу Altimo. Со своей стороны LV Finance тоже отозвала иски к IPOC. Станет ли "Мегафон" единой компанией с акционерами, которые умеют договориться во имя общего блага — покажет голосование.
 

 

Александр Лиходед

Внимание! Все права на данный материал принадлежат сайту Investtalk.ru. Копирование материала разрешено с обязательным указанием гиперссылки на http://investtalk.ru

[Velvet Lounge 53]

Очень хорошо, что "дочки" перейдут под управление центрального офиса.

Ибо "дочки" совсем "Маму" перестали слушать и понимать.

Кстати, это очень даже чётко отслеживается в некоторых регионах.

Обычно там говорят что-то вроде: " Ну, мы же не Мегафон. Мы отдельные компании. Просто заключили договор сотрудничества".