Финансисты допускают возможность введения в РФ валютного контроля

Центробанк РФ может организовать контроль над перемещением капитала в том случае, если национальная денежная единица сильно ослабнет. Об этом сообщил В. Тихомиров, экономист ФГ БКС. В ближайшее время Банк России вынужден начать валютные интервенции, а также увеличить ставку, чтобы пресечь пике рубля. Однако аналитик сомневается, что такие меры помогут. В конце концов, власти будут вынуждены ввести контроль над перемещением капитала.

Очередная волна санкций и продолжающееся геополитическое напряжение стали причиной существенного ослабления рубля. В течение сегодняшнего торгового дня на Московской бирже евро достиг 50.1 руб., доллар подорожал до 38.7 руб. Сегодня стоимость бивалютной корзины увеличилась до 43.03 руб., до достижения установленной Банком России верхней границы осталось 1.37 руб.

Тихомиров комментирует ситуацию: «Сложившаяся ситуация возникла из-за цели Центробанка РФ перейти к свободному плаванию курса, а также нежелания увеличения ставки. Такие меры помогли бы оказать рублю дополнительную поддержку. Краткосрочная стратегия ЦБ РФ строиться на ожиданиях, что продажи валюты экспортерами поддержит рубль. Они должны начаться уже на следующей неделе со стартом налогового сезона. Однако Центробанк вынужден еще раньше проводить интервенции. Если говорить о среднесрочной стратегии Банка России, то она выстраивается на предположении, что через несколько месяцев отношения между Западом и Россией будут восстановлены.

По мнению Тихомирова, на рубль в краткосрочном периоде будут влиять различные факторы: ответные санкции России, действия ЦБ РФ, продажи экспортеров, уровень инфляции, политика ФРС, стоимость нефти, даже референдум в Шотландии. Эти факторы могут оказывать влияние как по отдельности, так и в комбинации друг с другом. Банк России может использовать следующие инструменты: увеличение ставок, реализация валюты за счет резервов, продажа валютной выручки, а также повышение резервных требований для открытия валютных позиций.

Что может быть эффективным

Если учесть, что глобальные рынки заимствований компаниям закрыты, а до конца года они должны погасить 77.6 млрд. долл., то первая и третья меры не смогут помочь. При увеличении продажи валюты рынок вряд ли будет успокоен. Этого можно достичь лишь в случае огромных размеров интервенций. В случае увеличения ставок геополитические риски все равно не будут компенсированы. Да и при увеличении требований к резерву банки вряд ли будут согласны реализовать собственную валюту.

Обязательная продажа валютной выручки, по мнению Тихомирова, может стать эффективной мерой. Именно она использовалась в конце 1990-х годов. Экономист сообщает: «Данный шаг не присущ либеральному валютному режиму, который в РФ начал использоваться в 2005 году, однако в сложившейся ситуации он может стать очень эффективным». Центробанк РФ уполномочен использовать эту меру вместе с требованием об открытии специальных валютных депозитов, которые бы предназначались для трансграничных операций.

Экономист подводит итог: по его мнению увеличения ставок и валютных интервенций будет недостаточно, чтобы оказать поддержку рублю. Это будет лишь первый шаг регулятора. Если давление на рубль не ослабнет, тогда может последовать введение контроля над перемещением капитала. Это включает в себя обязательные продажи и резервные требования.

Представители Центробанка не сообщали о рассмотрении регулятором возможности введения контроля над перемещением капитала.