Рынок США упал. Разбираем причины
7 октября на американском фондовом рынке происходили сильнейшие распродажи за два последних месяца. Аналитики стали искать причину. Некоторые сетовали на плохие новости, однако они поступают уже на протяжении шести лет, а рынок все это время рос.
Последняя макроэкономическая статистика вряд ли стала сюрпризом. Падение рынков вряд ли стало следствием того, что ряд трейдеров поняли, что в стране не все настолько хорошо, как они думали. Ответ кроется в причине именно такой реакции. Стивен Энгландер из Citi рассказал о своем видении проблемы. Его позицию раскрывает издание «Вести Финанс».
Эксперт сообщает, что на данный момент просматриваются панические распродажи на фондовом рынке, а также существенные приобретения облигаций ввиду опасений сокращения динамики роста мировой экономики. И все же падение вызвано не пониманием самого факта снижения темпов роста, а осознанием отсутствия у властей действенных инструментов для борьбы с данным процессом.
Оценивая уровень доходности облигаций государств с развитыми экономиками, можно увидеть, что он очень низкий. Эксперты осознают, что если прошлое уменьшение ставок на сотни базисных пунктов не помогло эффективно возродить экономику, то несколько десятков ее уменьшения вряд ли окажутся эффективными.
Влияние заявления представителей ФРС
А вот заявления Кочерлакоты, Дадли либо других представителей ФРС могут усугубить отрицательный эффект. Их фразы о том, что не нужно торопиться с увеличением ставок скорее всего призваны успокоить рынки. Однако такие высказывания лишний раз подчеркивают чувствительность экономики к увеличению ставок, условность восстановления экономики и плохую реакцию на внешние шоки. Подобные комментарии дали рынку понять, что американская экономика не настолько сильна, чтобы не учитывать внешнюю обстановку, а ведь замедление в мире только продолжает набирать обороты.
Также бизнес и инвесторы не имеют уверенности, что будут приняты только правильные политические решения и что они впоследствии не станут причиной новых негативных последствий. В этой области вероятно подразумеваются санкции и другая внешняя политика Соединенных Штатов.
Как рынок реагирует на плохие новости
Подобное проливает свет на то, почему рынок воспринимает плохие новости, а не смотрит на них сквозь пальца, как это было прежде. Это связано с тем, что до определенного времени у инвесторов были четкие взгляды и понимание: если в экономике проблемы, значит, власти будут стараться оказывать ей помощь, помогая и рынкам. Однако инвесторы ясно увидели, что эффективные меры не осуществляются, а все что может предоставить власть – это только очередное денежное вливание в виде программы «количественного смягчения». Реакция инвесторов ясна – они переключаются из рынка акций на облигации.
Самой эффективной реакцией на внешние шоки стала смесь бюджетной политики и денежной экспансией ФРС. Этот взгляд разделяет Дж. Рейд из Deutsche Bank. Эксперт сообщает, что на данный момент поток новостей не ухудшился, просто рынок стал по-другому реагировать на плохие новости. Это связано с тем, что экономический мир понимает, что скоро QE закончится. Это приведет к тому, что нового вливания ликвидности не последует.
