Центробанк РФ понизил ставку на 0.5%: разбираем причины

Центробанк Российской Федерации отказался от двойного мандата, главной задачей регулятора является ценовая стабильность. Однако это не означает, что Банк России не обращает внимания на экономическую ситуацию и во главе угла держит инфляцию.

Принятое решение Банком России понизить ставку мало кого удивило, разве что тех, кто ожидал от него поддержки национальной валюты и стараний сдержать инфляцию без оглядки на экономическую ситуацию. Примечательно, что 65% экспертов, которые были опрошены агентством Bloomberg, ожидали противоположного исхода – увеличения ставки.

Однако их ожидания не оправдались. Необходимо отметить, что многие участники отечественного рынка ожидали снижения. Такой вывод можно сделать из того, что обвальных продаж на валютном рынке не произошло. В будущем ключевая ставка может измениться в любом направлении. В то же время регулятор дал сигнал, что будет стараться создать оптимальные условия для экономического развития страны, избегая при этом гиперинфляции.

После заседания ключевая ставка ЦБ РФ на 2015 была понижена на 0.5% и достигла 11%. Если говорить о балансе риска, то он остается смещенным в направлении значительного охлаждения экономики, хотя инфляционные риски немного возросли. Увеличение цен сдерживается, но в то же время происходит снижение спроса. В итоге июльская инфляция не превысит 7%. Ожидается, что только в 2017 году она сможет оказаться на целевом значении 4%. Рост тарифов подстегнул инфляцию, однако цепной реакции не последовало. В конце июля увеличение потребительских цен нормализовалось.

Прирост денежной массы замедлился, также чувствуются трудности в области кредитования. Ставки находятся на высоком уровне, а о росте реальных доходов населения говорить не приходится. К заемщикам выдвигаются немалые требования. Этот фон стал негативным для повышения ключевой ставки.

Итоговые показатели рисуют не самую лучшую картину: ожидается, что снижение экономики во II квартале превысит понижение в I квартале. Подобным образом вложения в основной капитал находятся на отрицательной территории, в образовании проблем наблюдается определенная цикличность. Единственным положительным показателем в годовой динамике является чистый экспорт.

Комментарии Центробанка РФ создают впечатление более открытых, чем их коллег из ФРС. Возможно, осторожные действия американцев объясняются нежеланием наводить страх на биржи. В то же время российский регулятор может прямо говорить о трудностях, однако у него нет возможности самому их разрешить. В тексте прослеживаются намеки на потребность во всесторонней экономической поддержке. Центробанк РФ имеет возможность лишь в пределах собственного мандата создать подходящие условия.

В Министерстве экономического развития считают, что если недельная инфляция не превысит 0.1%, в сентябре мы можем стать очередного понижения еще на 0.5-1%. В пресс-службе ведомства отмечают: «Действия Банка России в сентябре будут определяться изменениями инфляции. Если темпы ее роста не превысят 0.1% в неделю, макрорегулятор сможет понизить ключевую ставку ЦБ РФ на 2015 год дополнительно на 50-100 б.п.»