Что важнее для Банка России: экономика либо инфляция?
Снижение мировых цен на нефть продолжает давить на российский рубль, но на данный момент участники рынка ожидают заседание Центробанка Российской Федерации, запланированное на 11 сентября. Сегодня с утра стоимость нефти несколько корректируется после обвала, который наблюдался вчера. Напомним, только за один день нефтяные фьючерсы «просели» на 3%. Вместе с этим корректируется и курсовая стоимость рубля.
Безусловно, курс рубля главным образом зависит от мировых цен на нефть, но и действия Центробанка России тоже имеют вес, поскольку на данный момент макрорегулятор отказался от вмешательства в валютную биржу.
Возможности Банка России
Для многих экспертов стало очевидным, что ЦБ РФ пока воздержится от очередного снижения ключевой ставки. Такого мнения придерживается Андрей Костин, возглавляющий ВТБ. Напомним, что ранее он несколько раз сообщал об отрицательном влиянии на экономику высоких ключевых ставок.
Костин отметил: «Я думаю, что регулятор подождет какое-то время, однако в конце 2015 года мы сможем увидеть очередное понижение ставки». Глава ВТБ хочет, чтобы 2016 год начался с уровня ключевой ставки в 10%, на данный момент она составляет 11%.
Аналитики Deutsche Bank не сомневаются, что на предстоящем заседании Центробанка решение о снижении ставки принято не будет.
На самом деле Центробанк Российской Федерации попал в очень непростую ситуацию. В декабре 2014 года ставка взлетела до 17 процентов, а на рынке валюты начался хаос, макрорегулятор на протяжении всего года старается вернуться на исходную позицию. Но на настоящий момент ставка более высокая, чем до того быстрого взлета.
К тому же в июле началось очередное снижение стоимости нефти, в результате которого российский рубль снова начал падать, а инфляция ускоряться. В прошлом месяце он выросла почти до 16% в годовом выражении.
Центробанк РФ может много говорить о стабилизации цен, однако на данный момент российская экономика является импортозависимой, поэтому снижение курсовой стоимости рубля сразу же влечет за собой увеличение стоимости. Только благодаря слабому спросу инфляция не растет семимильными шагами.
На данный момент Центробанк не должен ошибаться и перестать контролировать валютный рынок. Если во главе угла находится инфляция, тогда не следует изменять ставку. Это поможет несколько сдержать снижение котировок российского рубля.
Если Банк России решит поддержать экономику, тогда ставки следует понижать и дальше. Но в этом случае спекулянты усилят атаку на национальную валюту.
Как видно, рынок в общем не ожидает последующего смягчения политики Банка России. Если оценивать форвардные контракты, то можно сделать вывод, что в ближайшие месяцы ставка будет увеличена на 0.4%.
