Когда лопнет долговой пузырь Китая?
В последние годы многие обеспокоены бесконтрольным повышением задолженности Китаем. В среднем общий долг развивающихся государств находится на уровне 175% от величины ВВП, однако Поднебесная уже превзошла данный показатель.
Главным образом повышение задолженности КНР достигается за счет роста корпоративной нефинансовой задолженности. Проблема заключается в том, как сильно страна погрязла в долгах. Точные данные никому не известны.
Сейчас никто не знает о величине потерь в случае разрыва пузыря. Кайл Басс и другие инвесторы прогнозируют, что потери пятикратно превзойдут потери, которые были зафиксированы в 2008 году в Соединённых Штатах. С другой стороны, рейтинговое агентство Moody’s уверено, что политика властей позволит снять подобные угрозы.
В начале прошлого года McKinsey рассказала, что совокупная задолженность Поднебесной составляет 282% от размера ВВП. Восьмью годами ранее показатель составлял 157%. После 2007 года разные организации сообщали о разных величинах задолженности, их информация отличается.
В начале текущего года Goldman Sachs оценивал долг КНР в размере 216%. Сейчас ожидается, что на конец 2016 года показатель вырастет до 270%. Эти ожидания являются оптимистическими. Macquarie ожидает, что задолженность Поднебесной достигнет 35 триллионов долларов, а это около 350% ВВП!
Правду о долге Китая никто не знает. Не стоит доверять официальным данным страны по причине развитости в ней теневого банковского сектора. Это создает огромные трудности при разработке прогнозов и оценок.
Оценка долга Китая
Совокупная задолженность состоит из разных составляющих – корпоративной, бытовой, корпоративной и банковской задолженности. В сложившейся ситуации корпоративная задолженность КНР особенно является опасной. McKinsey отмечает, что корпоративный сегмент имеет большее соотношение в размеру ВВП, чем в Соединённых Штатах, Южной Корее, Германии и ряде других стран.
Агентство Standart&Poor подсчитало, что корпоративная задолженность КНР достигает 160% к ВВП, а в 2008 году показатель составлял 98%. У Соединённых Штатов параметр находится в размере 70%.
Центробанк Китая обеспокоен сложившейся ситуацией, чиновники уже до этого признали подобное. Это может стать настоящей бомбой, если размер неработающих долгов чрезмерно вырастет. Неработающими кредитами считаются те, по которым заемщик не делает постоянных платежей. Такие долги, по сути, являются безнадёжными. Ожидать их возвращения вряд ли стоит.
По официальным данным, на эти кредиты приходится лишь 1.7% всех займов. Однако на самом деле показатель намного хуже. Прогнозы в этой сфере у многих организаций похожи. Наиболее пессимистичные находятся в диапазоне 15-20%. По мнению Международного валютного фонда, показатель составляет 15.5%, поэтому на самом деле он вполне может достигать 20%.
Эксперты сходятся во мнении, что при лопнувшем долговом пузыре, первыми проявятся неработающие кредиты.
