Госдолг США и точка невозврата
Крупные хедж-фонды прогнозируют обвал на рынке американских гособлигаций. Приблизительно 50 лет длиться тренд, направленный на понижение доходностей, но сейчас ситуация изменилась.
По отношению к 70-м годам прошлого столетия доходности американских гособлигаций постоянно снижались, что позволяло властям привлекать займы на более и более выгодных условиях, а деньги в свою очередь были необходимы для финансирования постоянно увеличивающегося бюджета. Примечательно, что в 80-х годах бонды на 30 лет продавались с доходностью более 17 процентов!
В 2000-х годах ставки значительно снизились и находились на уровне 5-6 процентов. Когда же в 2008 году случился мировой кризис, США запустили печатный станок, в результате показатель продолжился уменьшаться.
Когда ставки снижаются, повышается соблазн привлекать больше и больше займов, так и произошло на самом деле. Примечательно, что с 2008 года рост государственного долга США составил 100%!
Новые реалии американского госдолга
После победы на президентских выборах Дональда Трампа обстановка изменилась. Казначейские бумаги стали распродаваться, что привело к значительному повышению доходностей. Вероятно, ставки теперь будут лишь повышаться, во всяком случае именно такой прогноз делают крупные хедж-фонды, в том числе DoubleLine Capital и Janus Capital.
Причем проблема кроется не только в начале восходящего тренда, но и в начале использовании ФРС нормализации процентных ставок. Никто не гарантирует, что это обещание будет сдержано и в 2017 году ключевая ставка будет неоднократно повышена, тренд на увеличение доходности продолжится. На данный момент наблюдается коррекция, в последнее время видно снижение доходности. Участники рынка относятся к этому лишь как к коррекции.
Ряд экспертов полагает, что доходность 10-летних облигаций в 2.6% является на данный момент для США критической. Билл Гросс, который считается величайшим аналитиком долгового рынка, ещё годы назад говорил о том, что данный уровень является ключевым.
Повышение доходности отрицательно скажется на экономике, поскольку должники будут вынуждены платить больше своим кредиторам. В 2016 году обслуживание государственного долга для США стоило 220 млрд долл., но с повышением ставки показатель может многократно увеличится.
Другая угроза кроется в зависимости акций и облигаций. При росте доходности до 3 процентов инвесторы станут перекладывать свои средства в бонды из фондовых активов. Об этом уже официально предупредили эксперты из Goldman Sachs.
Ставки спекулянтов на повышение доходности госдолга США в начале текущего года обновили исторический максимум. Об этом сообщил Deutsche Bank zerohedge. Специалисты организации отмечают, что практически 100 миллиардов долларов поставлено на снижение самого крупного долгового рынка.
