Самый большой конгломерат в КНР практически банкрот

В начале декабря 2017 года СМИ Китая говорили, что с интервалом в несколько дней им приходится возвращаться к проблемам системного риска Поднебесной. Она связана с 4-мя высокодоходными конгломератами страны: Anbang, Dalian Wanda, Evergrande и HNA.

Основная проблема связана с HNA после выпуска конгломератом бондом на 1 год под 9%, она не связана с понижением рейтинга компании от агентства S&P до значения «В». Это на 5 позиций ниже инвестиционного уровня.

Постоянное внимание к HNA вызвано краткосрочном долгом на 28 млрд долл. со сроком погашения до июля 2019 года. Значительная часть задолженности была накоплена в течение активного роста на 40 млрд долл. Благодаря этому компания стала крупным акционером Hilton Worldwide, Deutsche Bank и прочих.

Проблемы китайского конгломерата

Хотя HNA является одним из самых крупных конгломератов в КНР, он не имеет права выходить на рынок облигаций и ценных бумаг на фоне беспокойства кредиторов об очень высокой долговой нагрузке. Из-за этого организации приходится направлять долю собственных активов на обеспечение краткосрочных займов.

И всё же, когда конгломерат выдавал акции в долг и заключал деривативные соглашения для финансирования собственных платежей по обслуживанию долга, он вскоре увидел, что классические методы финансирования пропадают или становятся чрезмерно дорогостоящими.

Бизнес-депортаментам HNA были снижены кредитные рейтинги, из-за чего они не смогли выпустить бонды на миллионы и миллиарды долларов.

Через 2 недели специалисты говорили, что будущее организации продолжает оставаться достаточно размытым. Единственное, что можно точно сказать – финансовая ситуация HNA не настолько стабильная, как об этом говорила организация.

Китайский Citic Bank подтвердил, что у HNA Group сейчас серьёзные проблемы с выплатами ряда краткосрочных кредитов практически спустя неделю после заявления компании, что она не потерпит дефолта в 2018 году. У HNA Aviation Group серьёзные проблемы с выплатой долговых инструментов с краткосрочным погашением.

Группа обладает рядом бондов и кредитов от многих банков с разными сроками погашения. Это формирует трудность «временной ликвидности».

Bank of America и HSBC порекомендовали собственным банкам перестать выполнять операции с HNA на фоне высокого долга и структуры активов организации. В прошлом месяце специалисты отмечали: «Мы полагаем, что данный знак является опасным, поскольку данные банки направили своим банкирам руководство не подавать заявки на новый бизнес с конгломератом».

Уже через несколько дней из-за свежих воспоминаний об обвале цен на бумаги DB в 2016 году, акционеры превращаются в долгосрочных инвесторов в самой крупной финансовой организации Германии. Цель подобного комментария – защитить от падения в случае сильного обрушения стоимости акций. Значительное понижение оценки организации может подтолкнуть конгломерат к банкротству и активирует «момент Мински» в Поднебесной. В итоге могла по отношению к акциям Deutsche Bank возникнуть паника после того, как инвесторы узнают, что DB намерена продать 10% банка на сумму около 4 млрд долл.

На этом фоне происходит усугубление кризиса с HNA Group после появления информации о возможного дефицита в первом квартале на больше чем 2.4 млрд долл. из-за погашения задолженности.