Иностранцы продают рубли. В чём причина?
Российская национальная валюта с марта переживает нелёгкие времена. Был потерян почти весь рост за последние 2 года. Чего можно ожидать в будущем?
Ряд специалистов и средства массовой информации активно обсуждают заявления Ксении Юдаевой из Банка России. Она заявила, что нерезиденты вывели из госбондов с марта месяца около 200 миллиардов рублей, что снизило совокупные инвестиции на 10 процентов.
Естественно, поступившие данные весьма отрицательные. Особенно с учётом того, что в последние годы иностранные инвесторы являлись самыми активными покупателями госбондов Российской Федерации.
Однако сложившаяся ситуация является вполне логичной. По отношению к некоторым компаниям были введены наиболее жёсткие санкции, подталкивающие их к банкротству. К тому же массовое бегство нерезидентов происходит по всем долговым рынкам развивающихся государств. Это глобальная конъюнктура рынка.
Их доля на рынке на данный момент снизилась на 31 процент.
Сейчас видно, что спрос на госбонды на аукционах Министерства финансов не такой высокий, как в начале года. И всё же локальные игроки предоставляют главному финансовому ведомству занимать. Спрос с позиции нерезидентов в последние годы содействовал укреплению рубля. На данный момент данный фактор почти отсутствовать. И всё же в мае рубль продемонстрировал наилучшее отношение к доллару США из всех денежных единиц emerging markets.
Позиции на валютном рынке
Во многом наблюдаемая динамика объясняется повышенной стоимостью нефти.
Почему рубль не является обречённым? Даже в условиях активного выхода иностранных инвесторов паника не наблюдается. На данный момент им и дальше принадлежит приблизительно треть облигаций федерального займа. Это говорит о том, что стратегические инвесторы по-прежнему работают на рынке.
Финансовый рынок является очень непостоянным. После распродаж emerging markets может наступить период активных покупок, если для этого наступят подходящие условия. Около 6 месяцев назад на американском долговом рынке доходности активно росли, после чего в кратчайшие сроки они вернулись к январским значениям.
На следующей неделе инвесторы будут активно интересоваться бумагами ритейлеров, а самые худшие позиции могут быть у акций финансовых организаций и нефтегазовой сферы, а рубль не сможет укреплять свои позиции.
Естественно, можно ожидать, что в будущем мы увидим мощный финансовый кризис, его предпосылки уже имеются. Например, совсем недавно мультимиллиардер Джордж Сорос предупредил, что всё складывается именно так. В данной обстановке у российской валюты вряд ли будет возможность сохранить даже текущие позиции.
Отрицательно на котировки рубля влияют покупки валюты Министерством финансов. Однако парадокс кроется в том, что с повышением стоимости нефти возрастает количество поступающей валюты. В условиях почти полного отсутствия спроса на валюты развивающихся рынков, единственным масштабным покупателем национальной валюты рубля являются экспортёры, которым рубль требуется для проведения налоговых выплат.
Слабость рубля повлияла на то, что иностранные инвесторы закрыли свои позиции. Нетто-покупки доллара 9 и 10 апреля в объёме, который превышает нетто-продажи ценных бумаг, связаны с закрытием длинных позиций в области сделок «валютный своп» на 3 миллиардов долларов.
Операции керри-трейд предполагают стабильность либо укрепление валюты, в которую инвестируются денежные средства. Иначе процентная разница будет устранена разницей в валютных курсах, после этого целесообразность будет утрачена. Конечно, подобные инструменты валютного хеджирования связаны с дополнительными расходами.
