Проблемы General Electric – первый звонок начинающегося мирового кризиса?
Новая неделя началась обрушением акций General Electric на 10%. Это произошло в результате беспокойств рынка из-за ухудшения финансового положения компании. Всего за один день один из флагманов экономики США потерял свыше 5 млрд долл. капитализации.
Лоуренс Калп-младший в начале октября был назначен на должность президента General Electric. Он рассказал, что его компания будет распродавать активы с целью решить трудности долговой нагрузки и нехватки ликвидности. Поскольку General Electric отрезана от рынка краткосрочных займов, единственная её надежда – щедрость банков и револьверные займы.
Обстановка в General Electric
В соответствии с информацией Deutsche Bank, капитализация GE при сегодняшней стоимости акций не достигает 70 млрд долл. По величине организация занимает 80-ую позицию в перечне S&P 500. Примечательно, что весной 2003 года компания возглавляла список, а её капитализация оценивалась в 296 млрд долл. Microsoft тогда же шла второй с показателем в 284 млрд долл.
После того технологический гигант стал стоить 826 млрд долл., что позволило достичь 10-кратного роста за полтора десятков лет. Летом 2000 года во время максимума «пузыря» доткома рыночная капитализация компании составила 594 млрд долл., она обвалилась во время финансового кризиса.
Пока многие инвесторы учитывают при оценке снижение капитала General Electric, эксперты больше всего переживают из-за колоссальных долгов. Сейчас есть все шансы их снижения до «мусорного» уровня.
На начало месяца задолженность General Electric составляла 115 млрд долл. Сейчас руководство корпорации ставит целью удвоить чистую прибыль. Однако это не поможет успокоить кредитные организации, которые серьёзно переживают в виду финансовой ситуации в компании.
В октябре Moody’s уменьшило рейтинг General Electric до Ваа1, а это только на 3 значения выше «мусорного» уровня. Агентства Fitch и S&P Global Ratings присвоили компании рейтинг ВВВ+, прогноз «стабильный».
Хотя РА оценивают компанию как заслуживающую инвестиционный рынок, рынок думает по-другому.
Бонды General Electric снижены до значения ВВВ, в начале осени торги по ним велись на уровне лишь на 20 базовых пунктов выше бумаг ВВВ-. Сейчас же торги ведутся в пределах 50 базисных пунктов от минимального значения инвестиционного класса.
Это значит, что бонды General Electric уже находятся на уровне «мусорных» облигаций. Это может сильно угрожать миллиардному рынку высокодоходных облигаций, которые потеряли уровень рейтинга, оцениваемый инвесторами в качестве приемлемого. В итоге «кризисные» облигации могут быть обрушенными в кризис.
Какие последствия будет иметь снижение рейтинга General Electric? На Bloomberg Barclays US Corporate High Yield Bond Index на бонды компании приходится долгов на 48 млрд долл., что соответствует 9% от всей задолженности. В следующие полтора года компания должна совершать огромные платежи по долгам, они самые большие среди всех должников с рейтингом ВВВ. Многие эксперты считают, что General Electric – это первая ласточка нового кризиса.
