Федрезерв может выкупить 40% государственного долга США

Печатный станок ФРС в 2020 году может стать важным элементом для финансирования дефицита американского бюджета. Экономисты ожидают, что регулятор может приобрести 40% новых трежерис.

С января по октябрь текущего года дефицит американского бюджета возрос на 22% в сравнении с таким же временным интервалом 2018 года. Если годом ранее параметр составлял 655 млрд долл., то сейчас – 800 млрд долл.

Комментарии экспертов

По данным Deutsche Bank, в текущем году казначейские займы составят около 1.1 трлн долл., приблизительно столько же было в 2018 году. В соответствии с ожиданиями финансовой организации, в следующем году дефицит достигнет около триллиона долларов. Это станет возможным в том случае, что размер займов по кредитным программам останутся неизменными.

Всё это позволяет говорить о том, что потребности американского Министерства финансов в 2020 году будут находиться на уровне 1.08 трлн долл.

Около 830 млрд долл. планируется привлечь благодаря размещению купонных бондов, другие четверть триллиона – за счёт выпуска векселей. Вероятно, за это будет отвечать ФРС.

В течение последних 3 лет ФРС проводил политику количественного ужесточения, сейчас же регулятор вновь запускает печатный станок.

Аналитики Deutsche Bank считают, что Федрезерв в 2020 году приобретёт трежерис на сумму 420 млрд долл., что соответствует 40% всей эмиссии, в том числе векселей.

Федеральная резервная система приобретёт купонные бонды на сумму в 153 млрд долл., это соответствует 18%. Регулятор придёт на рынок облигаций в наиболее трудное для него время, когда спрос нерезидентов на американские бонды резко падает. Одна из причин происходящего – рост различий в политике Федрезерва и прочих Центробанков повышает стоимость хеджирования активов в долларах. В результате их привлекательность для покупателей из других стран снижается.

Ещё одна причина – диверсификация у нерезидентов, стремящихся продать доллары. В 2019 году Центробанки и официальные ведомства других стран выступили в качестве чистых продавцов облигаций.

Большая доля бумаг с доходностью со знаком «минус» загоняет частных инвесторов в американские трежерис, ведь принято считать, что частные инвесторы не обязаны хеджировать валютные риски.

Сейчас основной источник спроса на американские бонды выступают частные инвесторы. В то же время Deutsche Bank ожидает, что внешний спрос может оказаться намного ниже, чем ожидается. В любом случае эксперты уверены, что он будет. Если этого не произойдёт, тогда Федрезерв будет активнее вмешиваться в рынок бондов, приобретая больше бумаг.