Большие резервы РФ могут оказать медвежью услугу

На начало 2020 года международные резервы Российской Федерации составляли практически 550 млрд долларов. В результате удалось установить рекорд за 11 лет. Абсолютный рекорд находится на уровне 598.1 млрд долл., он был установлен в августе 2008 года. Вроде бы всё хорошо, но история вызывает опасения.

Достаточно ли резервов у России?

Резервы РФ на данный момент являются лучшими за 11 лет. ЦМАКП разработал доклад, который называется: «Стресс-тест достаточности международных резервов». В нём отмечается: «Лишь факт наличия больших резервов понижает возможности появления кризисов с одной стороны, с другой стороны, слишком большой их объём объясняется затратами, следствием чего может стать низкая эффективность применения национальных накоплений».

Если анализировать положение дел в Российской Федерации, прослеживается такая тенденция: с повышением резервов повышается устойчивость экономики к стрессу. Это связано с такими факторами:

Экономическая ситуация

В экономиках различных стран существует жёсткая взаимосвязь между денежной массой и ВВП. Действия Центробанка, которые приводят к уменьшению денежной массы в нацвалюте негативно сказываются на ВВП. Одним из таких действий являются валютные интервенции. В 2011-2012 годах кризис начался с того, что регулятор начал зажимать денежную массу.

Нехватка денег в экономике приводит к распродаже активов корпорациями и банками. В результате их стоимость снижается. Некоторые инвесторы также распродают активы и приобретают валюту за полученные средства. В результате на национальную валюту наращивается давление. Подобное периодически происходит, если в будущем трудности с рублёвой ликвидностью пропадают, валютный рынок и рынок активов вновь уравновешиваются.

Кризис возникает после действий Центробанка. Когда регулятор наблюдает обвал рубля, он обычно начинает проводить валютные интервенции.

Многие задаются вопросом: для чего вообще требуются золотовалютные резервы, если их расходование оказывает негативное воздействие? Основное назначение – наполнение экономики рублями. Если их не будет, то и ВВП расти не сможет. Если Центробанк сможет найти прочие методы для наполнения экономики рублями, тогда он сможет без опасений продавать золотовалютные резервы.