Специфика соотношения индексных ПИФов и биржевых индексов

Специфика соотношения индексных ПИФов и биржевых индексов

Как известно индексные ПИФы стараются продемонстрировать самую высокую доходность определенного класса активов за счет корректного выбора структуры портфеля. Целевой индекс выбирается для того, чтобы правильно оценить профессионализм работы управляющей компании и для того, чтобы был ориентир. В сущности, индекс условно можно назвать тем же портфелем ценных бумаг, который не нуждается в управлении. Любой паевой фонд ставит себе за цель опередить за счет профессионализма управляющего рынок, но как показывает многолетний мировой опыт, только лишь единицы фондов постоянно опережают по прибыльности целевой индекс. Поэтому инвесторы обратили внимание на индексные ПИФы, которые дублируют динамику индекса, при этом затраты на управление такими фондами значительно ниже.

На Западе, как правило, индексные ПИФы копируют индекс один к одному, в России так бывает не всегда. Некоторые индексные ПИФы РФ отстают или значительно опережают индекс.

По каким причинам индексные ПИФы отстают от индекса

Соотношения индексных ПИФов и биржевых индексов в РФ имеют свою специфику. Отставание или опережение индексного ПИФа от индекса – явление характерное для рынка ценных бумаг РФ. То есть индексные ПИФы могут показывать меньшую доходность, чем индекс, который они воспроизводят. Причин такого явления может быть несколько.

Прибыльность ПИФа может снизиться на сумму вознаграждений управляющей компании, регистратора, депозитария, обычно – это приблизительно 3-4% годовых. Этот процент всегда пересчитывается в цене пая и заявленной прибыльности.

Интервал отставания может возникнуть, когда рынок растет, паи активно покупаются, но проходит определённый период времени, прежде чем компания приобретет на эти средства акции; получается в этом отрезке времени деньги «не работают», в отличие от индекса, который растет.

Бывают также ситуации, когда управляющая компания может отклониться от точного воспроизведения индекса, например, в ожидании падения рынка, переводит ценные бумаги в акции с меньшим доходом, но более защищенные. Но при этом рынок продолжает расти.

Что означают индексы ММВБ и РТС

Динамика индексов ММВБ и РТС – это среднее изменение стоимости акций ведущих российских компаний – Сбербанк, Лукойл, Газпром по результатам торгов на фондовых рынках.

Уровень индекса – это условная единица, которая рассчитывается по заданной формуле с учетом стоимости акций, который входят в его структуру. От начала создания индексов их уровень равнялся ста. Падение и рост рынка обычно измеряется в пунктах. Текущее значение индексов можно узнать на сайте бирж ММВБ и РТС.

На кривой индекса, публикуемого на сайте, по вертикали располагаются проценты, а по горизонтали акции Газпрома, Сургутнефтегаз, РАО «ЕЭС», Лукойл, расшифровка аббревиатур дается там же на сайте.

Большинство портфелей российских ПИФов состоит из этих акций, если конечно у них есть в портфеле акции. Поэтому динамика стоимости акций этих компаний сильно влияет на цены паев в этих фондах. Основной фактор, который формирует цены на акции этих компаний – это стоимость нефти.

Разница между показателями индексов ММВБ и РТС заключается в нескольких ключевых моментах.

ММВБ строит стоимость акций в рублях, в РТС – в долларах. Поэтому колебания курсов доллара сильно влияет на построение индекса РТС. Если доллар падет по отношению к рублю, то РТС повышает индекс на эту разницу, а в результате искажается реальная динамика цен акций. РТС был на пике популярности во времена сильной инфляции, когда рубль сильно падал по отношению к доллару.

Структура индекса РТС основывается на показателях доходности пятидесяти эмитентов, а индекс ММВБ – только на тридцати.

Стоит отметить, что, несмотря на то, что РТС охватывает более широкий диапазон рынка, но все же обычно объем торгов на ММВБ значительно больше. В итоге получается, что индекс ММВБ более объективен, чем РТС.

Таким образом, соотношения индексных ПИФов и биржевых индексов в условиях российского фондового рынка не всегда совпадают. Поэтому инвестору, который хочет вкладывать средства в российские индексные ПИФы, обязательно нужно учитывать эту специфику  рынка РФ.



Комментарии

Добавить комментарий

Больше ключевых событий
Рубрики полезных статей:
Мы в твиттере