Инвесторы для российских компаний
Инвесторы в России – это широкий спектр субъектов рынка, принимающих инвестиционные решения на основе личных интересов, различных целей и отношения к рискам потерь.
Понятно, что бизнес нуждается в инвестициях. Но не каждый инвестор подходит для всех видов бизнеса.
Выбор инвестора основывается на базовом понимании структуры бизнеса, конкурентоспособности, а также особенностей и стадии его развития.
Настоящее время можно смело назвать периодом информации и глобализации экономики. Процессы падений и роста экономики происходят в непредсказуемых условиях со значительным ускорением. Все это увеличивает инвестиционные риски для инвесторов, финансирующих бизнес особенно на ранней стадии развития.
Сегодня выигрывает та компания, которая имеет потенциальные возможности для создания и развития новых активов. Сюда можно отнести как бизнес-процессы, организационную структуру, квалификацию персонала, так и умение эффективно и быстро привлекать инвестиции.
Привлечение внешнего капитала, а не только банковских кредитов и прибыли компании, приведет к лидерским позициям на рынке.
Различные уровни развития бизнеса имеют свои характерные отличия.
Период создания
На данной стадии юридическое лицо только прошло государственную регистрацию, в наличии имеются идея бизнеса, лицензии и патенты, управленческий персонал, но бизнес-процессы не сформированы.
Финансирование затрат на столь ранней стадии осуществляют, как правило, собственники компании и очень редко богатые частные лица, работавшие ранее в отрасли компании. Инвесторы для российских компаний, находящихся в стадии создания, практически отсутствуют.
Начальный период
Компания делает первые шаги на рынке, имеет незначительные объемы производства. Бизнес-процессы отработаны не в полной мере, управленческий персонал сформирован не полностью.
В редких случаях к финансированию компании на начальной стадии развития могут подключиться специализированные в отрасли венчурные фонды.
Ранний период
На этой стадии развития компания попадает в сферу прямого рискового финансирования, так как имеет небольшую прибыль, наращивает объемы производства, организован сбыт продукции, бизнес-процессы находятся в стадии отработки с учетом лучших практик. В то же время менеджмент сформирован, но работает пока недостаточно эффективно, требуется повышение уровня квалификации персонала. Финансируются такие компании венчурными фондами и фондами прямых инвестиций.
Период расширения
Для данной стадии развития бизнеса характерны прибыльность операций, рост объемов производства и сбыта, удержание лидерских позиций и выход на новый рынок. Компания приступает к выпуску новой продукции, поглощает смежные предприятия, распространяет лучшие практики на все подразделения. Но квалифицированному менеджменту не хватает практики управления в условиях роста бизнеса.
Такие компании имеют хорошую историю развития и представляют интерес для рискового финансирования банками, фондами прямого финансирования и венчурными фондами.
Период зрелости
В периоде зрелости компания уже является одним из отраслевых лидеров, имеет хорошее управление, эффективный менеджмент и бизнес-процессы, стабильную прибыль. Владельцами акций компании являются инвесторы с положительной деловой репутацией, так как компания на данный период развития прошла впечатляющий инвесторов период развития.
В этот период акции компании становятся интересными даже институциональным инвесторам, в частности пенсионным фондам.
В связи с низким уровнем менеджмента российские компании сегодня находятся в диапазоне развития между началом и расширением бизнеса, а доля зрелых компаний совсем незначительна.
Таким образом, такие компании нуждаются в рисковых инвестициях и могут попасть в круг интересов не только фондов прямых инвестиций, но и корпораций, действующих в аналогичных или смежных сферах бизнеса.
Однако следует учитывать, что целью финансирования бизнеса стратегическими партнерами является не рост стоимости бизнеса компании, а рост продаж, минимизация издержек, а иногда и уничтожение конкурента.
Слияние и поглощение бизнеса являются известными приемами приобретения компании. Для российской экономики характерно не слияние, а поглощение бизнеса.
Критерии инвестиционных решений финансовых инвесторов
— Работоспособная бизнес-модель и стратегия, обеспечивающая высокий рост бизнеса;
— Квалификация менеджмента;
— Прозрачность деятельности, возможность своевременного предотвращения отрицательных тенденций;
— Перспективы продажи акций по высокой стоимости через 5 лет при выходе из бизнеса.
Сфера участия государства
Как видно, большинство российских компаний не соответствуют изложенным критериям, а инвесторы для российских компаний практически отсутствуют.
Для подготовки предприятий к взаимодействию с финансовыми инвесторами государство должно предпринять следующие меры:
— Стимулировать размещения акций компаний и разработку эффективных стратегий. Показатели роста остаются для многих компаний недостижимыми по причине стратегических ошибок и недостаточной квалификации менеджмента.
— Создать условия для повышения квалификации менеджмента в целях эффективного взаимодействия с инвесторами;
— Обеспечить переход на МСФО и либерализация налогообложения. Инвесторам должная предоставляться финансовая отчетность, составленная по международным стандартам. Либерализация налогов благотворно отразится на прозрачности бизнеса.
— Создать в России ликвидный рынок корпоративных ценных бумаг;
Источники рискового капитала
В России отсутствуют профессиональные венчурные фонды, тогда как потенциальные возможности для венчурных инвестиций весьма привлекательны, в связи с чем необходимо разработать законодательство об инвестиционных фондах и либерализовать валютное законодательство, так как инвестиционные фонды регистрируются в основном в оффшорных зонах. Управление фондами следует доверять квалифицированному персоналу.
Наличие таких компетенций, как квалифицированный менеджмент, стратегическое планирование, управление ростом и реструктуризация бизнеса в российских условиях, позволит управляющим компаниям успешно работать в сфере прямого инвестирования.