Jump to content
Sign in to follow this  
linred

Зависимость рентабельности инвестиций от процентных ставок

Recommended Posts

Процентные ставки – это один из наиболее важных макроэкономических показателей в мире. Их значение становится все более ощутимым.

 

Процентные ставки и стиль жизни

Очевидным выглядит влияние официально установленных процентных ставок на доходность банковских вкладов и проценты по кредитам. Связь между ними справедливо считается непосредственной. И хоть зависимость часто, особенно относительно депозитов, оказывается вовсе не прямо пропорциональной, можно осмелиться на утверждение, что опосредованное влияние этой взаимосвязи между банковскими процентами и процентной ставкой играет довольно значительную роль в нашей ежедневной жизни.

Однако для многих отнюдь не очевидно, что очередной пересмотр банковских ставок влияет не только на состояние кошелька, вытекающее непосредственно из изменения величины процента. Есть еще и факторы, косвенно затрагивающие благополучие народа. Так, увеличение процентов по банковским инструментам отбивает охоту к потреблению и получению кредитов, и наоборот стимулирует бережливость. Таким образом, изменяется само отношение людей к своим издержкам, а особенно к трате денег, позаимствованных у банка. И, наоборот, с понижением банковских ставок исчезает привычка к бережливости, люди приобретают предрасположенность к потреблению. Конечно, такая связь процентных ставок со стилем жизни – лишь одна из причин, но не единственная.

Специалисты, управляющие монетарной политикой, прекрасно ориентируются в возможностях влияния процентной ставкой на настроения в обществе. Классическим примером оказалась реакция Федерального резервного банка США (FED) на неожиданную и резкую угрозу для экономики от атаки 11 сентября 2001 года на Всемирный Торговый Центр. В ситуации, когда от уровня потребительских расходов зависит 2/3 американского ВВП, очень важным становится поддержание позитивного отношения к потреблению. И поэтому FED сразу же после 11 сентября значительно снизил процентные ставки. Это действие должно было, прежде всего, отговорить население от затягивания поясов на пороге худших времен, и напротив поощрить его к денежным расходам, в том числе и посредством кредитов.

 

Инвестировать или подождать?

Другим примером влияния изменения процентных ставок на наш стиль жизни является отношение к инвестициям. Низкие процентные ставки подталкивают общество к инвестированию. И это легко объяснимо. Депозиты с низким доходом делают непривлекательным размещение средств на банковских счетах, а, значит, иные инструменты инвестирования становятся более соблазнительными. Это связано с тем, что низкие ставки, как правило, сопутствуют низкой инфляции. В то же время прибыль от инвестиций в размере, на несколько процентов превышающем инфляцию, кажется не такой уж и маленькой.

Во время высокой инфляции (и высоких процентных ставок) доходность государственных облигаций достигает двухзначных показателей в течение года. В таком случае дополнительный доход в виде нескольких процентов от рискованной инвестиции уже не производит большого впечатления. Эту надбавку в несколько процентов можно считать премией за риск. Если эта премия едва составляет меньшую часть от общей прибыли, то разумный инвестор определит такую ситуацию как мало комфортную и удовольствуется доходом от казначейских облигаций.

Высокие процентные ставки, а именно перспективы удерживания этих параметров в течение долгого времени, определенно оказывают негативное влияние на оценку привлекательности долгосрочных инвестиций. Ожидаемая прибыль от них будет тем менее ценна, чем меньше на нее можно будет в будущем купить товаров, а это зависит от инфляции. В связи с этим в мире финансов существует важное правило: чем более долгим является инвестиционный горизонт, тем существеннее становится значение величины процентной ставки и тем сильнее реагирует цена инвестиционного инструмента на ее изменения. При этом речь идет о постоянной тенденции, а не о временных или краткосрочных движениях процентных ставок.

 

Низкие ставки, дешевые каникулы

Интересным аспектом влияния процентных ставок на нашу жизнь является их воздействие на курсы валют. Классической реакцией на повышение процентных ставок в какой-либо стране является укрепление ее денежной единицы по отношению к валютам тех стран, в которых процентные ставки не изменились или наоборот упали. Аналогично выглядит влияние понижения процентных ставок – в тот же миг валюта этой страны ослабевает. Мы все зависим от валютного курса во время покупок импортных товаров, заграничных поездок или при получении кредитов, исчисляемых в иностранной валюте. Как потребители, мы заинтересованы в низких процентных ставках государств, откуда прибыли к нам товары, а также стран, куда мы путешествуем.

Однако если мы инвестируем наши деньги в эти страны, то тогда мы заинтересованы в укреплении местной валюты. В связи с этим более высокие процентные ставки, приводящие к росту этой валюты, будут для нас позитивным явлением. К тому же нельзя забывать и об описанной выше закономерности – более высокие процентные ставки означают одновременно меньшую привлекательность инвестиций, обремененных некоторым риском. В такой ситуации необходимо оценить, какой из факторов окажется доминирующим: рост валютного курса, позволяющий получить прибыль от разницы в курсах, или уменьшение привлекательности активов, обремененных риском.

 

У каждого правила есть свои исключения

Случаются и некоторые отступления от правила, когда высокие процентные ставки снижают аппетит инвесторов к рискованным инструментам, например в случае с акциями. Так происходит в ситуации, когда движение процентных ставок вверх является медленным, предугадываемым и опережающим по отношению к инфляции. Если макроэкономический базис какой-либо страны возбуждает у инвесторов интерес, а повышение государственных процентных ставок способно опередить рост инфляции, тогда можно совершенно не почувствовать негативного влияния высоких ставок на экономику или финансовый рынок. Парадоксально, но такие действия финансовых властей воспринимаются очень позитивно, как проявление ответственной и долгосрочной стратегии. Результатом такой оценки становится еще больший интерес к рискованным инструментам, потому что экономическое будущее этой страны видится очень многообещающим.

Гораздо неприятнее, когда движение процентных ставок является запаздывающим по отношению к проявлениям из сферы реальной жизни. Повышение процентных ставок в качестве попытки обуздания сильных инфляционных процессов, не способно вызвать уважение инвесторов. Скорее оно спровоцирует опасение очередных таких же движений в недалеком будущем, а также сомнения в финансовой политике и компетенции людей, ответственных за нее.

Запаздывающее повышение процентной ставки требует часто более масштабных изменений, чтобы таким образом компенсировать это запаздывание и мощнее повлиять на формирование цен на товары и услуги. Сильное же повышение ставок в свою очередь вызывает замешательство на финансовых рынках и увеличивает экономическую и общественную стоимость такого решения.

 

Куда приводят ставки

Описанные аспекты влияния процентных ставок на нашу жизнь не являются единственными, а лишь самыми важными и наиболее заметными. К упомянутому списку можно добавить влияние процентных ставок на величину пенсий и иных социальных пособий, конкурентоспособность экспортируемых товаров, капитала и труда. И нет ничего удивительного в том, что прогнозирование изменений процентных ставок является одним из важнейших аналитических вопросов, который обслуживает большое количество статистических моделей, составленных на основе кропотливо собранных исторических данных. И именно поэтому вся аналитика частных капиталов и разработка финансовых планов всегда содержат приблизительный прогноз процентных ставок. Этот фактор в большей мере определяет действия относительно оптимальных финансовых решений инвесторов.

 

Внимание! Все права на данный материал принадлежат сайту Investtalk.ru. Копирование материала разрешено с обязательным указанием гиперссылки на http://investtalk.ru

Share this post


Link to post
Share on other sites

Кстати, эту статью очень рекомендую всем для прочтения. Подобные азы должен знать каждый инвестор. И не только инвестор.

Share this post


Link to post
Share on other sites
Guest Лолипоп

Другим примером влияния изменения процентных ставок на наш стиль жизни является отношение к инвестициям. Низкие процентные ставки подталкивают общество к инвестированию. И это легко объяснимо. Депозиты с низким доходом делают непривлекательным размещение средств на банковских счетах, а, значит, иные инструменты инвестирования становятся более соблазнительными. Это связано с тем, что низкие ставки, как правило, сопутствуют низкой инфляции. В то же время прибыль от инвестиций в размере, на несколько процентов превышающем инфляцию, кажется не такой уж и маленькой.

 

Во время высокой инфляции (и высоких процентных ставок) доходность государственных облигаций достигает двухзначных показателей в течение года. В таком случае дополнительный доход в виде нескольких процентов от рискованной инвестиции уже не производит большого впечатления. Эту надбавку в несколько процентов можно считать премией за риск. Если эта премия едва составляет меньшую часть от общей прибыли, то разумный инвестор определит такую ситуацию как мало комфортную и удовольствуется доходом от казначейских облигаций.

 

А какая разница кто инвестирует? Я или государство? Т.е. я вкладываю деньги в инвестиции самостоятельно или поручаю это сделать государству. Вопрос только в том, кто берет на себя риски.

Share this post


Link to post
Share on other sites

Регилируя инвестиции государство решает какие отрасли экономики развивать. А если инвестиции пустить на самотек, то имеем то, что сейчас имеем

Share this post


Link to post
Share on other sites

Но государство может регулировать "приоритеты" налогами, условиями выдачи лицензий, просто отношением местных властей.

Edited by Dark

Share this post


Link to post
Share on other sites
Guest Лолипоп

Вопрос в рисках. Если вы сами вкладываете деньги, то их "исчезновение" это выши проблемы. А тот государство , вложив деньги и поддержав налогами практически без проблем обеспечивает прибыль

Share this post


Link to post
Share on other sites

А почему разговор только о государственных инвестициях?

Сейчас очень много комерческих банков, привлекающих средства населения более выгодными процентами.

Главное эти средства "превратить" из мертвого груза в работающий элемент

Share this post


Link to post
Share on other sites
Guest Лолипоп

Или похоронить. Это как кому повезет

Share this post


Link to post
Share on other sites

Может не совсем к месту скажу, но речь идёт о процентных ставках и рентабельности. Слышал от директора строительной компании, что он вынужден поднимать цену на квадратный метр (в хорошие времена) не из-за жадности, а высоких ставок и инфляции. С его слов он не может продать метр за условно говоря 50 000 рублей, так как постройка следующего может обойтись чуть ниже или около этой суммы.

Попробую проще сказать, допустим вы купили яблоко за 10 рублей и продаёте за 12, а когда идёте повторно купить, то вам предлагают уже за 14 и вам придётся к 12 своим рублям добавить ещё 2, чтобы набрать 14. Получается, что с продажи яблока по 12 вы не имеет выгоды. 

Share this post


Link to post
Share on other sites

Всем уж понятно, что рентабельность зависит в том числе и от процентных ставок. Если определённый бизнес приносит прибыль 10%, то он будет, возможно, выгоден при ставке 2-3%, но уже при ставке 5-7% теряется смысл работать. Раньше бизнес приносил такие прибыли, что было выгодно брать даже кредиты по 20-30 и более процентов. Сейчас рентабельность низкая, поэтому даже кредиты до 10% не всегда способны себя окупить. 

Share this post


Link to post
Share on other sites

С высокими процентными ставками тяжело развивать бизнес. А ещё оказывает большое влияние стабильность курса национальной валюты. Вот когда доллар постоянно растёт, то это непременно сказывается на бизнесе. У нас много импорта и даже отечественные товары часто имеют в себе импортную составляющую, поэтому зависят от курсовых колебаний. В идеале это когда и ставки низкие и курс валют стабильный. 

Share this post


Link to post
Share on other sites

Join the conversation

You can post now and register later. If you have an account, sign in now to post with your account.

Guest
Reply to this topic...

×   Pasted as rich text.   Restore formatting

  Only 75 emoji are allowed.

×   Your link has been automatically embedded.   Display as a link instead

×   Your previous content has been restored.   Clear editor

×   You cannot paste images directly. Upload or insert images from URL.

Sign in to follow this  

Добро пожаловать на форум investtalk.ru!

Наша электронная площадка создана и работает для тех, кто ищет выгодные направления для инвестиций и преумножения капитала. Пользователи могут свободно делиться своим мнением, опытом, оценивать ситуацию в стране и в различных областях российской и мировой экономики. Мы ожидаем, что все обсуждения будут проводиться в уважительной форме, это поможет узнать мнение других инвесторов по различным вопросам и найти инвестиции в любой интересный проект. Продолжить читать
×
×
  • Create New...